9月新增信贷或超6000亿

春风

9月份即将结束,新增贷款数字再度成为市场关注的热点,与此同时,市场推测值呈不断递增趋势,从早先4000亿元,到5000亿元。昨天中国农业银行战略管理部发布最新预测称9月信贷或增加6000亿以上。

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中国农业银行报告：9月份新增贷款或超6000亿元

　　9月份即将结束,新增贷款数字再度成为市场关注的热点,与此同时,市场推测值呈不断递增趋势,从早先4000亿元,到5000亿元。昨天中国农业银行战略管理部发布最新预测称9月信贷或增加6000亿以上。

　　农行战略管理部付兵涛表示,每个月的新增贷款有四大部分,即居民户贷款、公司类中长期项目贷款、票据融资和短期贷款。综合看来,9月全部人民币增量贷款将突破6000亿元。

　　9月短期贷款可能大增

　　付兵涛表示,在7、8月份的新增贷款中,居民户贷款均超过2000亿元,占比超过50%。从9月份以来的情况看,汽车与商品房的销售依然强劲,因此居民户贷款应该会再创新高。“国庆长假也是需要考虑的影响因素之一,有些贷款会提前在9月份发放。”

　　而从中长期项目贷款来看,2、3季度中央投资分别为700亿和800亿。2季度公司类中长期贷款约为1.5万亿元,3季度前两个月分别为3500亿和3670亿,因此,9月份公司类中长期贷款比8月份只会多不会少。

　　3季度以来票据融资连续两个月下降,对应的是1、2月份票据融资分别增长6200亿元和4800亿元。付兵涛预计,由于票据融资期限一般不超过6个月,考虑到政策导向因素,9月份票据融资应该不至于会再次大幅增加,但下降的幅度应该不会高于7、8月份。

　　“最关键的就是短期贷款。”付兵涛指出,今年以来,很多人都把票据融资作为银行调节贷款头寸的工具,实际上短期贷款才是银行更有用的手段。这在2季度表现得最为清楚。3月份短期贷款为4728亿元,4、5月份分别为-786亿和222亿元,但是6月份突然暴增为4070亿元。3季度开始,又走出了同样的轨迹,7、8月份分别为-581亿和509亿元。因此,9月份短期贷款会再次突然发力,保守假设9月份公司类短期贷款达到2500亿元,则9月份全部人民币增量贷款就将突破6000亿元。

　　季末有冲高压力

　　推高9月份贷款的另一个原因贷款是将存在季末冲高压力。付兵涛对《每日经济新闻》表示,银行仍需进一步改进对贷款的考核政策,从8月份的情况来看,贷款月末冲高的现象就很明显。

　　兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委同样表示,9月份短期贷款可能继续增长,以满足地方配套资金需求与银行年末资本充足率达标、规避未来利率上升风险之间达到平衡。他指出,9月促使信贷上行的因素较多,除了地方投资配套压力之外,还包括季末因素冲高,以及票据到期拉低信贷因素的减弱。而使信贷下降的因素则主要在于一些银行资本充足率压力加大,加之央行发行定向央票回笼流动性,因此机构可能控制信贷量。综合考虑,他预计9月新增信贷在3500亿-4500亿,较8月微降。（每日经济新闻）

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中国农业银行报告：9月份新增贷款或超6000亿元

　　9月份即将结束,新增贷款数字再度成为市场关注的热点,与此同时,市场推测值呈不断递增趋势,从早先4000亿元,到5000亿元。昨天中国农业银行战略管理部发布最新预测称9月信贷或增加6000亿以上。

　　农行战略管理部付兵涛表示,每个月的新增贷款有四大部分,即居民户贷款、公司类中长期项目贷款、票据融资和短期贷款。综合看来,9月全部人民币增量贷款将突破6000亿元。

　　9月短期贷款可能大增

　　付兵涛表示,在7、8月份的新增贷款中,居民户贷款均超过2000亿元,占比超过50%。从9月份以来的情况看,汽车与商品房的销售依然强劲,因此居民户贷款应该会再创新高。“国庆长假也是需要考虑的影响因素之一,有些贷款会提前在9月份发放。”

　　而从中长期项目贷款来看,2、3季度中央投资分别为700亿和800亿。2季度公司类中长期贷款约为1.5万亿元,3季度前两个月分别为3500亿和3670亿,因此,9月份公司类中长期贷款比8月份只会多不会少。

　　3季度以来票据融资连续两个月下降,对应的是1、2月份票据融资分别增长6200亿元和4800亿元。付兵涛预计,由于票据融资期限一般不超过6个月,考虑到政策导向因素,9月份票据融资应该不至于会再次大幅增加,但下降的幅度应该不会高于7、8月份。

　　“最关键的就是短期贷款。”付兵涛指出,今年以来,很多人都把票据融资作为银行调节贷款头寸的工具,实际上短期贷款才是银行更有用的手段。这在2季度表现得最为清楚。3月份短期贷款为4728亿元,4、5月份分别为-786亿和222亿元,但是6月份突然暴增为4070亿元。3季度开始,又走出了同样的轨迹,7、8月份分别为-581亿和509亿元。因此,9月份短期贷款会再次突然发力,保守假设9月份公司类短期贷款达到2500亿元,则9月份全部人民币增量贷款就将突破6000亿元。

　　季末有冲高压力

　　推高9月份贷款的另一个原因贷款是将存在季末冲高压力。付兵涛对《每日经济新闻》表示,银行仍需进一步改进对贷款的考核政策,从8月份的情况来看,贷款月末冲高的现象就很明显。

　　兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委同样表示,9月份短期贷款可能继续增长,以满足地方配套资金需求与银行年末资本充足率达标、规避未来利率上升风险之间达到平衡。他指出,9月促使信贷上行的因素较多,除了地方投资配套压力之外,还包括季末因素冲高,以及票据到期拉低信贷因素的减弱。而使信贷下降的因素则主要在于一些银行资本充足率压力加大,加之央行发行定向央票回笼流动性,因此机构可能控制信贷量。综合考虑,他预计9月新增信贷在3500亿-4500亿,较8月微降。（每日经济新闻）

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传中行暂停发放个人零售贷款 外资行贷款或将大增

    继建行停办二手房贷、浦发行全面惜贷等消息后,昨天银行业又传出中行暂停发放个人零售贷款,波及业务包括车贷、房贷及信用卡分期付款。

　　记者昨日向广东中行求证以上传闻时,该行表示,“一直以来均大力推动个人贷款业务发展,今后将继续推动个人贷款业务发展。”

　　市民受影响不大

　　银行业人士对有银行暂停发放个人零售贷款的传闻并未感到诧异。“某些大银行上半年放贷量达1万亿元,差不多可以再造一个股份制银行了。”一不愿意透露姓名的股份制银行人士如是说。

　　不过他强调,在某个时点或者某段较短时期内暂停发放贷款,这在银行业并不鲜见。尤其是监管部门下半年加强防止银行月末、季末冲量放款管理后,银行每月从下旬开始,就根据上、中旬放款量来动态调节放款节奏。

　　“银行办理贷款业务,要经历受理资料、贷前调查、贷款审批,最后才是放款环节。在某段时间内停止放款,是指暂停从银行账上划到客户指定账户。”银行人士解释,即便一家银行暂停发放贷款,但这段时间银行仍可以继续受理、审批贷款,对大部分市民来说应该影响不大。

　　部分银行贷款量将再涨

　　不过,并不是所有银行都会收缩或调整信贷策略,据知情人士透露,有些股份制银行今年前三季度的放贷任务仍未完成,到了第四季度反而会加大放贷力度。花旗银行、渣打银行中国区业务高层在接受本报记者采访时均表示,外资银行下半年将重拳出击,预期贷款应该有较大反弹。

　　而记者了解到,包括工行、农行、建行、招行等在内的多家银行目前暂未跟进。

　　记者观察

　　银行业务或受限

　　目前来看,尽管单家银行暂停放款对市场影响不大,不过,在天量放款之后,部分银行不仅可能贷款遭叫停,甚至连开设新网点、开办新业务都面临被停止的窘境。

　　消息人士表示,明年开始,监管层对银行资本充足率的要求从8%提高至12%,而银行间交叉持有的次级债作为附属资本也将进行一定比例的扣减,甚至是全部扣除。

　　同时,银行转投其他融资渠道怀抱,例如增发融资等市场手段“应该说,已错过今年最好的时机。”

　　银行内部人士透露,银行融资渠道受政策面所收窄,今年第四季度银行业的信贷资产转让、信托理财 、资产证券化等业务会再度活跃,如果不能迅速盘活资产,部分银行明年业务开展将举步维艰。（广州日报）

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确保节前流动性充足 一年期央票暂停发行

    在国庆长假前夕，央行暂停了一年央行票据的发行，以确保节前市场流动性充足。

　　昨天，央行公开市场操作室向各公开市场业务一级交易商发出通知，在2009年国庆节前暂停一次中央银行票据发行。由于周二公开市场央行票据的发行期限通常为一年，因此也意味着本周一年央票将暂停发行。

　　周二公开市场除了正常的央票发行外，通常还要进行短期正回购操作。因此，不能排除本周央行将继续在周二公开市场进行资金回笼的操作。

　　本周市场的资金应该较为充裕。一是公开市场在节前将有800亿资金到期释放，二是两批打新资金也将全部于节前解冻。因此，国庆长假的流动性应该无忧。（上海证券报）

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银行股拉升 前三季银行业绩同比有望转正

    银行股今日盘中活跃，带动指数反弹。有分析师认为，前三季度上市银行业绩同比有望出现正增长。

　　受金融危机影响，我国银行业业绩去年四个季度环比持续下降。今年以来，一二季度末利润同比均为负增长，但二季度业绩降幅较一季度有所收窄。

　　国信证券银行业分析师邱志承认为，二季度息差季度环比已有明显的好转，三季度净息差进一步企稳或略有上升。

　　除了净息差回升的正面影响，信贷的高增长也被视为三季度末业绩告别负增长的另一重要原因。联合证券分析师吴松凯认为，上半年一般贷款投放5.7万亿，而由于大量贷款在月末及季末投放，体现在上半年的平均余额仅为2.2万亿－2.7万亿。由于滞后影响，即使贷款投放显著放缓，下半年贷款平均余额也比上半年多出3万亿，这将在一定程度上利好下半年的银行业绩。

　　盘面上，宁波银行上涨4.06%居首，兴业银行、北京银行、南京银行、浦发银行、民生银行均涨逾2%。（全景）

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银行股拉升 前三季银行业绩同比有望转正

    银行股今日盘中活跃，带动指数反弹。有分析师认为，前三季度上市银行业绩同比有望出现正增长。

　　受金融危机影响，我国银行业业绩去年四个季度环比持续下降。今年以来，一二季度末利润同比均为负增长，但二季度业绩降幅较一季度有所收窄。

　　国信证券银行业分析师邱志承认为，二季度息差季度环比已有明显的好转，三季度净息差进一步企稳或略有上升。

　　除了净息差回升的正面影响，信贷的高增长也被视为三季度末业绩告别负增长的另一重要原因。联合证券分析师吴松凯认为，上半年一般贷款投放5.7万亿，而由于大量贷款在月末及季末投放，体现在上半年的平均余额仅为2.2万亿－2.7万亿。由于滞后影响，即使贷款投放显著放缓，下半年贷款平均余额也比上半年多出3万亿，这将在一定程度上利好下半年的银行业绩。

　　盘面上，宁波银行上涨4.06%居首，兴业银行、北京银行、南京银行、浦发银行、民生银行均涨逾2%。（全景）

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龚方雄：A股牛市格局未变 四季度仍会有上涨行情

　　近期股市连续调整,看空言论重占上风。不过,摩根大通中国投资银行副主席龚方雄近日接受上海证券报专访时仍表示“牛市格局不会改变”,并预测今年第四季度A股市场就会有一波上涨行情 出现。

　　“3000点牛熊争夺依然会非常剧烈。我重复今年6月份股指刚迈上3000点时的一句话,未来6至12个月股指还有20%的涨幅;现在是9月份,三个月过去了,我的观点是,未来3至9个月股指能够上涨到3600点。”龚方雄说。

　　龚方雄认为,从8月份至年底,市场会完成“从流动性和基本面的驱动转为单一因素基本面的驱动”的切换。从市场心理情绪上来讲,投资者认为新增贷款增速下滑意味着流动性恶化、进而会淡化流动性因素;但是,从基本面上来讲,企业盈利、经济 增长会不断向好。“现在市场还比较谨慎,主要由于投资者对未来企业盈利、中期成长等仍存有疑问,这也是市场谨慎心态的表现。但我们看来,我国出口增速会从今年最低负20%恢复至明年的10%,会进一步带动私营企业的发展,企业盈利要好于目前市场预期。因此,整体而言,由于对企业盈利的预期,牛市的格局不会改变。”他说。

　　龚方雄指出,企业盈利向好在不同行业的情况不同。由于去年9月中旬全球金融 危机爆发,中国实体经济受金融风暴的冲击在去年三季度并未完全体现出来,因此,今年三季度企业盈利同比好于去年较难,真正盈利同比好于去年更多会在今年四季度体现出来。“我们看好周期类、受惠于经济复苏影响较大的板块。首先,金融板块。金融行业的盈利、坏账拨备、资本质量等都在改善,即使明年货币政策转向、进入加息周期,银行在加息周期中的盈利能力会更强。第二,资源类板块。受到需求增加、以及在此过程中价格攀升的影响,资源类板块盈利向好。第三,继续看好消费类行业,比如汽车 业。”

　　龚方雄并不担心四季度进入大小非解禁高峰期。他指出,大小非问题对市场影响向来在于心理因素,而非实质性影响。在熊市当中,它会变成熊市的一个主导力量;而在牛市当中,它可能又被市场忽略不计。今年大小非单月解禁高峰是在7月份,而当时正是中国A股市场表现最好的时候,那时大小非解禁基本上不是影响市场走势的因素。所以,对于大小非解禁问题,还要依据当时市场究竟是处于牛市心态、还是熊市心态来判断。此外,与市场流动性相比,大小非解禁的量相对较小,对市场整体影响不大。但是,假若市场处于熊市当中,大小非解禁则会成为解释市场熊市的一种理据。今年和去年的情况其实并没太大区别,市场每个月都会有大小非解禁;此外,大小非持有者也需要根据市场情况来判断是否要将所持解禁股票 出售。

　　龚方雄认为,当前国内市场在解读政策方面存在一些误区和错误理解,或者说是过分担心。中国宏观调控政策若随着经济恢复与时俱进、采取微调,这对中国经济、市场都是非常大的利好。“在经济增长好转时,成熟市场投资者会欢迎随着经济好转而出台的微调政策,因为这会避免通胀、使得经济复苏可持续性更好,这叫与时俱进。如果政策出现调整,那一定是在经济复苏更为强劲的基础上,比如出口恢复、CPI变正,就业市场改善、企业整体盈利提高等情况下。此时若不进行政策调整,反而不正常。”（上海证券报）

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龚方雄：A股牛市格局未变 四季度仍会有上涨行情

　　近期股市连续调整,看空言论重占上风。不过,摩根大通中国投资银行副主席龚方雄近日接受上海证券报专访时仍表示“牛市格局不会改变”,并预测今年第四季度A股市场就会有一波上涨行情 出现。

　　“3000点牛熊争夺依然会非常剧烈。我重复今年6月份股指刚迈上3000点时的一句话,未来6至12个月股指还有20%的涨幅;现在是9月份,三个月过去了,我的观点是,未来3至9个月股指能够上涨到3600点。”龚方雄说。

　　龚方雄认为,从8月份至年底,市场会完成“从流动性和基本面的驱动转为单一因素基本面的驱动”的切换。从市场心理情绪上来讲,投资者认为新增贷款增速下滑意味着流动性恶化、进而会淡化流动性因素;但是,从基本面上来讲,企业盈利、经济 增长会不断向好。“现在市场还比较谨慎,主要由于投资者对未来企业盈利、中期成长等仍存有疑问,这也是市场谨慎心态的表现。但我们看来,我国出口增速会从今年最低负20%恢复至明年的10%,会进一步带动私营企业的发展,企业盈利要好于目前市场预期。因此,整体而言,由于对企业盈利的预期,牛市的格局不会改变。”他说。

　　龚方雄指出,企业盈利向好在不同行业的情况不同。由于去年9月中旬全球金融 危机爆发,中国实体经济受金融风暴的冲击在去年三季度并未完全体现出来,因此,今年三季度企业盈利同比好于去年较难,真正盈利同比好于去年更多会在今年四季度体现出来。“我们看好周期类、受惠于经济复苏影响较大的板块。首先,金融板块。金融行业的盈利、坏账拨备、资本质量等都在改善,即使明年货币政策转向、进入加息周期,银行在加息周期中的盈利能力会更强。第二,资源类板块。受到需求增加、以及在此过程中价格攀升的影响,资源类板块盈利向好。第三,继续看好消费类行业,比如汽车 业。”

　　龚方雄并不担心四季度进入大小非解禁高峰期。他指出,大小非问题对市场影响向来在于心理因素,而非实质性影响。在熊市当中,它会变成熊市的一个主导力量;而在牛市当中,它可能又被市场忽略不计。今年大小非单月解禁高峰是在7月份,而当时正是中国A股市场表现最好的时候,那时大小非解禁基本上不是影响市场走势的因素。所以,对于大小非解禁问题,还要依据当时市场究竟是处于牛市心态、还是熊市心态来判断。此外,与市场流动性相比,大小非解禁的量相对较小,对市场整体影响不大。但是,假若市场处于熊市当中,大小非解禁则会成为解释市场熊市的一种理据。今年和去年的情况其实并没太大区别,市场每个月都会有大小非解禁;此外,大小非持有者也需要根据市场情况来判断是否要将所持解禁股票 出售。

　　龚方雄认为,当前国内市场在解读政策方面存在一些误区和错误理解,或者说是过分担心。中国宏观调控政策若随着经济恢复与时俱进、采取微调,这对中国经济、市场都是非常大的利好。“在经济增长好转时,成熟市场投资者会欢迎随着经济好转而出台的微调政策,因为这会避免通胀、使得经济复苏可持续性更好,这叫与时俱进。如果政策出现调整,那一定是在经济复苏更为强劲的基础上,比如出口恢复、CPI变正,就业市场改善、企业整体盈利提高等情况下。此时若不进行政策调整,反而不正常。”（上海证券报）