冲高回落 十字星引路何方

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在生物制药、酿酒食品等消费类个股走强的推动下，周一深沪大盘呈现小幅冲高整理的态势，深沪股指分别上涨1.00%和0.68%，双双以小阳线报收，成交约2306.10亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以2877.62点小幅高开后在个股普涨的推动下反复震荡走高，盘中最高冲高至20天均线附近2919.35点，尾市有所回落，最终报收2881.12点。深成指相应呈现冲高整理的态势，20天均线反压明显。

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冲高回落 十字星引路何方

　　周一大盘受外围市场及国内政策面影响，高开震荡，个股明显活跃，受益甲流疫苗批量生产刺激，医药股涨幅居前，午后随着金融、地产的回落拖累大盘一度翻绿，至收盘，上证收于2881.12点，涨幅0.68%，深证收于11635.5点，涨幅1.00%，两市成交2300亿左右，量能有所放大。冲高回落也显示市场分歧加剧。

　　从消息面看，9月4日，国家外汇管理局发布《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定(征求意见稿)》，从6方面规范QFII投资的外汇管理。征求意见截止9月18日。称将单家QFII机构申请投资额度的上限由8亿美元增至10亿美元。资金额度提高不多，但从某种程度上，减轻市场对资金面得忧虑，体现管理层对股市维稳态度，将引发投资者对国庆前期市场的利好预期。

　　从盘面看，今日个股活跃，权重股拖累股指上行，甲流概念股相对活跃，板块方面，环保、酿酒、生物制药等板块涨幅居前，而权重股房地产、钢铁、煤炭、金融等表现较弱，制约市场上行空间。

　　后市预测，从目前市场看，大盘逐步推高，个股活跃度大幅增加，市场人气已经有所恢复，而政策面从国家财政部长和央行行长的发言和QFII的投资额度拟放宽等，这些利好因素在中长期都将逐步影响市场，所以市场中长期走势向好依然可期，特别中国500强企业首次净利润超过美国500强，更加证明我国经济复苏速度较快。一旦外围经济企稳复苏，将使中国经济腾飞，股市的各项制度逐步完善健全，都将为市场中长期走好奠定基础，所以我们长期看好中国股市未来。从市场短期看，市场连续5个交易日的上涨，今日攻击20日均线后，遇阻回落，由于短线获利丰厚，市场有获利回吐要求，虽说市场人气有所恢复，但从成交量也不难看出，还是观望气氛较浓，而股指的推高也伴随着套牢盘的逐步抛压，短期市场震荡整理要求加大。

　　操作上，市场反弹是很好调仓换股的好机会，汰弱留强，多把握受益经济复苏的机械、食品、酒店旅游、商业百货等个股操作。（国诚投资）

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三大重要技术关口反压 投资者需谨慎对待

    周一沪深两市呈现强势震荡的运行格局。其中上证综指早盘直接跳空高开，随后在权重股合力推动下股指很快攻上2900点关口。然随着股指在震荡中触及20日均线，市场的卖盘再度涌现，加之银行、地产的双双走弱，股指随之逐波震荡走低，最后上证综指报收于2881.12点，日K线收出一根带上影线的阳十字星。而从个股方面看，市场整体依旧保持活跃，上涨个股家数明显多于下跌个股家数。其中流感概念股再续强势，整体涨幅居前，截至收盘该板块内所属个股有十多家涨停，这一定程度上稳定了市场的做多人气。另外，围绕国庆假期的相关消费题材，包括酒类、旅游、百货等盘中也是异常活跃，为市场增色不少。那么，短线市场是否企稳，并再度走上反弹之旅呢。对此，个人目前仍保持相对谨慎的态度。

　　从走势上看，市场的中期趋势一旦形成，短期往往很难改变。而对于目前股指虽然连续反弹了5个交易日，但量能配合并不是很理想。而且短期的反弹在形态上也没有得到改观，加之30日均线业已与60日均线形成死叉，因此，市场整体的运行仍面临较大的压力。对于目前的反弹暂时仍需以技术反弹和主力自救行式对待。事实上就短期在反弹中，仍面临着三大技术压力的考验。

　　一是股指在8月17日向下跳空跌破60日均线的缺口，该缺口是在市场经历翻倍行情，中期技术指标背离后形成的，在一定程度上也只有主力坚决做空才能形成的缺口，也是市场较大级别调整的标志，而纵观历史上相对较大的级别的调整，类似于此类的缺口在较长时间内将不会被填补。

　　二是8月底形成的平台，该平台在一定程度上属于此次单边下调中散户的抄底平台。而一旦市场的中期趋势形成，作为主力资金而言，一般不会轻易去解放这部分抄底资金，而即便反扑，其空间往往也不会很大。

　　三是短期反弹趋势的压力线反压，即8月末形成的抵抗性反弹平台所形成的短期反弹趋势线，这在技术上对股指会有一定的反压作用。而从目前看，该趋势线反压位置基本上与8月末的小平台上沿重叠。

　　因此，就整体而言，在市场的整体调整趋势并没有改变的情况下，短期市场所面临的技术调整压力仍较大，大盘的反复震荡必然在所难免，投资者仍需谨慎对待。而在具体操作上，建议空仓的投资者继续空仓持股观望，重仓者需逢高减磅，注意调整风险。

　　而对于后市股指能否真正企稳的关键还是在于以下几个方面的情况。一是，注意成交量变化情况。在这种相对弱势的调整中，只有量能萎缩到相对较低的水平，市场才有可能出现相对底部。但同样反弹还是需量能的配合，后市应密切关注。二是密切关注政策方面的变化，但目前新股的发行节奏仍较为密集，定价仍较高，投资者不宜乐观。三是技术上可观察中期均线是否得到扭转，还是压制股指的运行成调整趋势线。对于我们而言，只有中期趋势得到改善才能较从容入市。四是，关注银行、地产及煤炭、有色等资源性品种的走势，这些品种的止跌企稳决定市场的反弹力度，但目前这些品种调整趋势并未完全改变，因此，投资者仍需谨慎对待。（宁波海顺）

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放量震荡市 洗盘正当时

　　看多依据：

　　一、三大信号企稳 工业经济回升

　　当前我国工业经济运行正出现三方面积极变化：一是整体运行向好趋势明朗。二是效益下滑状况有所改观，多数行业利润实现了增长。三是主要工业行业运行、回升加快。从未来一段时期看，依靠外需拉动工业增长难以实现，工业经济的稳定回升，只有主要依靠内需的力量作为动力。因此，保持工业经济进一步回升并得以巩固，须继续坚持扩内需、保增长的宏观经济政策措施不能改变。

　　二、扶持自主研发 坚持自主创新

　　在国产设备可以满足国内基本需求的前提下停止对进口整机的免税，可使进口设备的价格回升到正常税收政策下的应有水平，从而为国产装备提供一个与进口装备开展公平竞争的机会;尤为重要的是，重大技术装备进口税收政策的调整强调的是开放式的自主创新，在促进引进先进技术的同时更要推动消化吸收和再创新。

　　看空依据：

　　一、提高资本充足率 银行避险资金吃紧

　　目前银监会正在制订一个关于商业银行资本充足率的意见，对银行资本充足率应有比较高的要求，以提高抵御金融风险的能力。从长远看，提升资本充足率的要求水平，降低商业银行未来面临的金融风险，也将有利于银行业的稳定健康发展。但是，银行为满足资本金充足率而实施增发，使市场资金压力更加沉重。

　　二、地产8月受挫 成交大幅下滑

　　8月份监测的30个城市中，有8个城市住宅成交面积环比上升，不到城市数量三分之一，30个城市总成交面积环比下跌约11.18%。近期，银行开始严格二套房信贷管理，央行通过"微调"收紧流动性，进行银行信贷资金结构性调整，并严防信贷资金流向房地产，一些地区也处理了土地囤积现象。与此同时，去年压抑的刚性自住需求在上半年成交量扩大后逐渐消耗，在房价已推至较高水平下，持币观望再次出现。

　　一目了然：

　　整体来看，股指在连续回升后升势有所减缓，沪指2900-3000点区域的临近使得市场的谨慎心态有所加重，分时图上量能逐步萎缩也显示出这一点;同时，前期市场在2950点一线的短期横盘也对股指运行形成一定的技术压力，需要一个消化的过程;在政策面和经济运行不出现大的逆转的情况下，市场震荡回升走势仍有望延续。

　　资金面上看，部分场外机构资金已经开始提前布局，W型底值得期待，后市要突破箱体震荡的区间依然有赖于蓝筹股的再次启动，因此投资者需重点关注蓝筹股群体的表现。

　　操作上，继续合理、灵活地控制仓位，短线可关注生物医药、钢铁、电子、汽车、农业等板块。周二看涨。（三元顾问）

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中线上涨趋势确立 短线有调整要求


    流动性依然是影响当前市场主导因素，而近期信贷政策调整为明松暗紧，新股不断发行、大小非逢高减持等令市场资金供求产生阶段性失衡，这是前期市场调整的决定性诱因。而各类机构的趋同化操作又产生蝶震效应，导致市场下跌的震幅被扩大。在这种背景下，A股的节奏变化已经走在了欧美股市之前，包括对经济复苏的怀疑也走在了前面，A股已经成为全球股市领头羊。

　　伴随着证监会副主席刘新华关于证监会将继续深化资本市场改革，完善相关措施，促进市场持续稳定健康发展，更好地服务于经济社会发展全局的讲话发表，大盘已经开始显露出回升的迹象。银监会已经表示，拟对银行相互持有的次级债分年从附属资本中扣减。外管局也将推出QFII管理新规，可为市场带来千亿增量资金。种种迹象表明，维稳的声音将成为近期市场舆论的主旋律。

　　8月份，上证综指从本轮反弹的最高点开始，不断刷新单日最大跌幅，一场过山车式的深度调整后，上证综指下跌达22.96%。但是步入9月以来，这样的大幅下跌开始有所改变。

　　从市场的角度来看，当大市值的个股呈现趋稳态势之时，股指就会逐步企稳。从更长期的角度看就是上市公司的盈利动能。沪深300在今年的盈利动能在21%以上，这显示上市公司的盈利依旧在增长，且幅度相当大，业绩增长可期。基于以上判断，市场中波段上涨趋势已经基本确立，仅仅是短线有调整的要求。而正因为这个短线调整，将为我们提供更佳的买入时机。（世基投资）

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本周股指将在2800-2950点之间震荡

　　1、周末美股上涨，国内政策继续唱多，周一沪深两市顺势高开。盘中上证综指突破2900点后上摸20日均线受阻，午后震荡回落，两市成交2305.8亿元，成交保持一定的活跃。上涨和下跌个股家数的比例是2：1，跌幅榜上个股的跌幅较小，两市跌幅最大的个股江苏开元跌3.61%。消息面上：谢旭人周小川齐称，中国货币政策不变，继续采取措施巩固经济回升态势;国家统计局总经济师姚景源指出，中国经济最坏时期已经过去;樊刚表示我国明年经济复苏可以期待，预期明年财政刺激政策不会很快转变，财政投资依然会保持一定力度，明年GDP增速有望达到8%;QFII投资额度上限拟提至10亿美元，有望为市场增资170亿美元。前期的急跌加政策唱多是引发上周市场出现技术性反弹的主要原因，股指在连续回升后升势有所减缓，沪指在2900点上方市场的谨慎心态有所加重。短期市场走势仍可能会反复，但在国庆维稳预期下，投资者心理稳定，预计股指的波动较小。可能对本周行情产生不确定性影响的就是本周将发布8月份宏观经济数据，这些数据是否与市场预期一致将直接对行情的变化方向产生影响。

　　2、从技术走势看，上证综指收高位十字星，日线五连阳，成交量稳定在1500亿附近，股指的波幅逐渐收窄，成交量未能有效放大，显示上升动能不足。从分时图上也显示出这一点，20日均线2917点压力明显，同时，前期市场在2950点一线的短期横盘也对股指运行形成一定的技术压力，需要一个消化的过程。明天5天均线将上穿10天均线，在2830点上方，半年线在2810点附近，2800-2830点区域短线支撑比较强。如果没有新的政策影响，本周股指将在2800-2950点之间震荡。从神光启明星来看，股指运行于生命线下方，未来三天生命线的关键点分别位于2833、2862、2873点，后市生命线关键点位置较低，股指收于其上的可能性较大，预示行情维持强势震荡。

　　3、板块方面，在金价将突破1000美元预期下，黄金板块大幅走高，一举跃上涨幅榜首位。在中国奶业逐渐走出阴影加快复苏速度消息影响下，酿酒食品板块也大幅走强。受华兰生物甲流疫苗应市国家先行收储400万剂消息刺激，医药板块也表现抢眼。同时，有色金属、智能电网、保险等板块也都有一定涨幅。而前期表现强势的地产板块则出现了调整的趋势。同时，造纸印刷、钢铁等板块也都有小幅调整。

　　4、操作策略上，周一大盘继续反弹回升，盘中一度站上2900点关口，但在20日均线附近受到了明显的压制，最终大盘收于2900点关口之下。虽然大盘未能成功站上2900点关口，但市场成交额仍有所放大，显示市场人气依旧高涨。但是考虑到周三中冶将发行，短期对市场存在一定抽血效应。预计后市大盘将保持震荡态势，短线存在一定冲高回落的风险，操作上可适当降低仓位以抵御市场风险。（山东神光）

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大盘稳定 首选创投


　　上周末阐述了本周走势相对平衡的预测：因为政策短期维稳，且市场对于后续政策的猜测不断，因此在2900点上次反弹的平台位置将有争持，涨跌都有制约。今天上证指数在20日均线受阻，成交量未能有效放大，指标股亦有心无力，整体看还是在犹豫中等待，消息面偏多，各部委都有维稳信号，且加快QFII审批，资本市场的重要性已不可同日而语，但不足以彻底打消对下半年政策逐步收紧的疑虑，若此状况持续下去，60日均线很难有效突破。

　　策略上也指出2900点上方少量减仓，一则短线上升动力趋缓，二则回调后热点可能有所转换，不过调整幅度应该不大，时间也不会很长。此次60周年的维稳与奥运期间不同，不说经济发展势头，上面有过教训，因此决心更大反应更快;单从技术角度看大趋势也并未进入熊市，维稳付出的成本较小，或者较为容易。从字面上解释，稳定不意味着鼓励，暂时不宜过分乐观，仍当作反弹看待。

　　以上只是理论上分析，具体除了听其言，更要观其行。有明确的新政策自然好，没有的话就只好看指标股表现，银行地产石油都是关键，如果这些股不能在本周晚些时候保持强势，似乎主力并不买账，甚至维稳只是口头说说，根本没有任何具体措施，市场的失望很快也将变成恐慌，造成去年一般的惨状。不过这种最坏的情况可能也得等到下周才能确定反弹失败，技术上向上的惯性依然存在。

　　从市场层面来看，目前的麻烦是很难找到令人信服的新热点。医药股的活跃恐怕难以为继，医保目录和H1N1流感的炒作已相当充分，这个版块更多属于安全补涨的性质，中报已没有新鲜内容值得挖掘.创投是现在最值得炒也最明确的题材，可以重点关注，其他的概念也摸不着头脑，除了一些深入其中的主力在想办法拉高外，怎么玩估计谁心里都没个数，不得不等等再说了。（倍新咨询）

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抗流感概念有望继续活跃

    在政策面利好支撑下，今日大盘承接上周涨势，总体维持强势震荡走势，沪市最高曾站上2900点，但尾市的跳水使得最终两市收出带长上影的十字星。早盘两市小幅高开下滑，但很快迎来大幅回升，10点半在再次考验早盘低点后，股指展开持续性反弹行情，盘面上再现普涨，下跌个股寥寥，沪市收复2900点大关。午后开盘，在中石化的带动下指数继续攀高，但这一波也形成全日高点，随后在地产股率先回落的带领下，金融、钢铁等多数蓝筹普遍冲高回落，指数从1点半开始持续展开1小时的震荡下跌，最深跌破早盘低点并一度跌绿，最后半小时才见小幅度回升。截止收盘，沪市涨19点，报收于2881点，深市涨115点，收于11635点，尾市的跳水使得下跌个股大幅增加至400余家，但上涨依然是主流，涨停更是达到34家，量能继续保持回升态势，两市成交量合计2300亿。

　　从市场热点表现来看，近日全球流感疫情有所升温，中央全力部署医药企业生产流感疫苗，令相关医药股受到市场热烈追捧，疫苗概念也成为贯穿全天的主流热点，华兰生物继续扮演龙头角色，在国家收储公司甲型H1N1流感疫苗订单1300万剂消息的刺激下，今日该股一字涨停，其他如普洛股份、交大昂立、天坛生物、莱茵生物、海王生物等15只也均涨停，医药股涨停家数占两市合计涨停的近1/2，其他医药股也多有强势表现。另外，美元汇率下跌刺激黄金股午后大幅飙升，山东钢铁重组日照钢铁也带动莱钢和济南钢铁早盘狂涨，农业、酿酒、环保、化纤等盘中也有一定表现。

　　从目前K线形态来看，A股已经5连阳，从上周二最低的2639到今天最高2919，反弹已经近300点，大部分个股涨幅也都达到15%以上，这固然是对非理性暴跌扭正的反应，但过快的涨速却又极大的消耗了多方实力，尤其是面对8月下旬的整理平台时，市场继续展开上攻明显有些力不从心。从本次反弹先锋地产表现来看，5个交易日中万科涨幅已经超过20%，回调压力开始加大，金融、钢铁、有色等其他蓝筹也同样有此要求，这将对市场深入反弹形成牵制，因此，预计短期之内市场连涨势头暂缓，将就地展开整固，在技术上形成头肩底形态已完成必要的修复。市场投资机会仍将在超跌严重以及短期热点品种如受益国际金价上涨的黄金股以及甲型流感概念上展开。

　　策略方面，流感疫情再度升温，市场对于相关个股的热衷也将继续升温，但操作上部分个股的强势表现又加大了投资者对于追高风险的担忧，此时，我们建议大家可以对部分涨幅较小，还未被市场充分挖掘的品种进行留意，一方面可以避免追高，另一方面也可以博取资金炒作空间，如600200江苏吴中，下属企业江苏吴中医药集团有限公司控股子公司中美合作苏州长征——欣凯制药有限公司具备阿比多尔的生产能力，而阿比多尔是全球常用的抗病毒制剂，在阿比多尔对体外流感病毒(甲型H1N1)感染细胞病变的抑制实验中发现，在感染前、中、后分别加药，各组的抑制流感病毒繁殖能力无明显差异，表明该药物的抗流感病毒作用是多途径的，它不仅具有阻止病毒吸附与穿入的作用，而且对吸附于细胞表面和进入细胞内的病毒也有较强抑制作用。此外，公司还参与银行、地产等行业的股权投资，近期也兑现了丰厚的股权收益，目前股价不足4元，是两市为数不多的具有抗流感概念的低价股，投资者可予以重点关注。（世基投资）