今天沪指大跌再现“黑色星期五”

潇洒走一回

今日早盘沪深两市低开，此后股指震荡下挫，沪指跌破2900。至收盘，上证综指报2860.69点，跌2.91%；深证成指报11450.08点，跌3.76%。沪市成交1375亿元，深市成交699.1亿元。

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两市大跌 上证指数挫2.91%收盘失守2900点

    今日早盘沪深两市低开，此后股指震荡下挫，沪指跌破2900点。

    至收盘，上证综指报2860.69点，跌2.91%；深证成指报11450.08点，跌3.76%。沪市成交1375亿元，深市成交699.1亿元。

    板块多跌，钢铁、煤炭、娱乐、金融、生物制药等跌幅居前，飞机、纺机、有色、农牧等相对较强。

    西南药业、浪莎股份、开开实业、鲁西化工等10只非ST股涨停，双钱股份、永生数据等4只非ST股跌停。

    政策消息面上，较重要的有1355家公司公布半年报，上市公司环比业绩喜人；9月6只指数基金齐发，7、8两月指数基金募资近600亿；1.28万亿-9月资金释放创年内新高；四大上市银行上半年盈利近1800亿元，不良贷款余额和不良贷款率均现双降；逆转盘中跌势，美股持续上扬，油价反弹金价收高等。

    金融、钢铁等权重品种表现较为疲弱，这对股指重心构成了压制；同时，市场对于新股IPO和上市公司再融资等对流动性产生对冲作用的因素也显得较为谨慎，这增强了沪指3000点一线的技术和心理压力，目前股指5日均线再度失守，后市震荡反复仍难以避免。（新华网）

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上市公司再融资活跃拖累大盘 平安增发门或再现

　　“种瓜得瓜，种豆得豆。当前，上市公司倘若不顾市场需求，通过再融资方式过度分流市场资金的话，去年曾成为压倒A股的‘最后一根稻草’的中国平安‘增发门’有可能再现。”8月27日，宏源证券研究所所长程文卫对本报记者说。

　　当天，万科宣布将公开增发不超过公司总股本8%的股票量，扣除发行费用后的募集资金净额不超过人民币112亿元。该增发预案也是截至目前出炉的第三大再融资额。

　　WIND资讯统计显示，截至2009年8月27日，沪深两市共有76家上市公司实施增发，股份数为246.68亿股，募集资金总额为1616.79亿元。而2008年全年实施增发上市公司家数为136家，累计发行股份数为217.83亿股，共募集资金2278.11亿元。与此同时，近三个月来，有多达222家上市公司公布了增发预案，合计将增发股份数为502.7亿股。

　　万科的百亿融资预案显然让两市大盘承压。至终盘，上证指数和深圳成指分别收于2946.4点和11897.74点，下跌21.19点和97.29点。万科全天下跌2.28%，收于10.70元。而此前浦发银行150亿元非公开增发获批的消息也让25日的浦发银行领跌银行股，并使银行股带领大盘一度下跌近170点。

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平安“融资门”会否再现

　　对经历了2008年股市的投资者来说，平安“增发门”事件留下的记忆恐怕是难以磨灭的。

　　当初，中国平安于2008年1月抛出的1500亿元再融资议案成了压倒A股的“最后一根稻草”。当天，两市大盘在中国平安公告的“爆炸声”中出现崩盘式下跌，不仅平安跌停、保险板块跌幅超过9%，大盘也在恐慌性抛盘中暴跌266.07点，两市资金合计净流出613.56亿元，市值一天蒸发2万亿元。

　　“的确太疯狂。就算当时号称A股最大IPO的中石油上市也不过募资668亿元，中国平安当时的再融资计划如果实现，相当于A股又接回了两个半中石油。”广州证券分析师张广文指出。

　　实际上，平安自身也尝到了苦果。就中国平安而言，从其巨额融资公告前一天2008年1月11日收盘价108.99元计算，到同年10月28日，中国平安股价创出年内新低20.78元，最低时同期股价跌幅超过八成，其对应流通市值折损3463.65亿元之巨。

　　如今回过头来看，上市公司再融资似乎是好了伤疤忘了痛。随着市场回暖，上市公司的再融资活动从最初的大股东保驾护航的非公开增发，到公开增发甚至是配股，再融资功能得到完全恢复。但现在的形势已经有“过热”迹象。

　　以占据今年再融资绝对主力的房地产板块为例，截至目前，已有保利地产、金地集团等7家公司完成了定向增发，募集资金297多亿元。此外，正在紧锣密鼓计划实施再融资计划的房地产公司还有40余家，总计募集资金规模超过600亿元。

　　“从上市公司本身的利益来看，尤其在中国目前的体制下，谁都希望在市场好时多圈点钱。特别是房地产公司，如果不趁市场环境宽松时圈钱，一旦政府严格控制，它们就没办法生存了。”宏源证券研究所策略分析师王智勇说。

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再融资压力日渐沉重

　　从今年以来的上市公司再融资轨迹可以看出，一季度A股再融资募集资金合计351.4亿元，月平均募资117亿元。进入二季度，上市公司再融资金额明显增加，尤其是股指快速上涨的6月份，单月再融资额为239.39亿元。进入7月份，上市公司再融资募集资金攀升至314.48亿元，这是今年来再融资金额首次超过300亿元的月份。其中，7月份定向增发融资额更是创出今年来的月度新高，达到309.48亿元，环比增加64.18%。

　　特别是上市公司实施定向增发的比例已大大超过去年同期的水平。年内实施增发的76家上市公司当中，仅有3家是进行公开增发，比例仅为4%，而去年同期的比例为21%。

　　“定向增发可以用最快的方式融资，不需要经过繁琐审批程序，时间方面也不需像其它融资方式那样过长。此外，对机构投资者而言，如果采用定向增发方式，可以把基准日设定为董事会决议公告日，机构将有机会以更低价格进行认购后获利。”张广文称。

　　WIND统计数据显示，截至2009年8月27日，已实施定向增发的73家上市公司发行242.26亿股，募集资金1552.31亿元。其平均发行股份数为3.32亿股，与去年108家公司定向增发公司的平均发行量仅为1.72亿股相比，其平均发行规模将近翻番。

　　实施公开增发3家，分别为美的电器、新兴铸管和新安股份。共计发行股份4.42亿股，募集资金64.48亿元。此外，包括万科在内，共计有13家上市公司提出了公开增发的预案。

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成A股影响因子

　　当下，鉴于经济复苏前景的诸多不确定性，全球股市又重新处于一个十字路口，多空双方都对未来方向充满不安。

　　由于本轮行情为流动性驱动行情，但央行货币政策明显已经出现了微调，市场对未来流动性状况表示出了忧虑。虽然自8月20日以来连续反弹，走出四阳二阴，市场交易趋活跃，但根据沪深龙虎榜统计的数据显示，在8月20日至26日中，所有上榜股票中，出现在买方的机构和出现在卖方的机构数量比约1：2，机构实际上还是以卖出为主。

　　广州万隆一位分析师认为，造成交易活跃的原因是在大幅下跌之后游资参与低买高卖博短线机会较多。由于游资的大规模参与，近期行情看起来非常活跃，似乎是一个筑底行情，加入抄底的散户投资者越来越多，而实际上游资们都是在做隔夜行情，散户们很有可能再次被骗入。

　　该分析员称，作为主力机构的基金近期一方面是忙着降低仓位，另一方面是开始布局防御性板块，这也预示着基金正在为大规模撤退做准备。宏观经济及上市公司业绩是否会如期向好，是市场正在等待的最为根本的讯号，这也是市场目前震荡的原因。国信证券研究员赫凤杰指出，从宏观政策来看，与上半年相比，经济调控政策从尽快恢复经济增速，转向保持平衡可持续的增长，政策重点已经明显发生位移。

　　更何况，现在的市场还承担着IPO加速、创业板推出、红筹股回归等等一系列股票供给压力，在这一形势下，如果上市公司的再融资活动过度活跃的话，难保2008年的一幕不会重演。上市公司再融资活动也成为预判未来市场走势的观察指标之一，市场也在密切关注再融资的砝码何时会让市场这架天平失去平衡。（21世纪经济报道）

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IPO与再融资接踵而至 千亿扩容会否压垮A股

    尽管分析人士表示，A股短期“不差钱”，但面对接连而至的IPO和再融资，市场显得非常“软弱”。

　　IPO闸门大开

　　8月26日晚间，中国冶金科工股份有限公司（简称“中冶科工”）IPO申请获证监会发审委通过。根据中冶科工的招股说明，公司拟采用“A%2BH”模式，拟发行不超过35亿股A股。分析人士预计，中冶科工A股发行募集资金数量将达到168亿元。

　　又一只大盘股到来，A股在经历连续的震荡之后，显得非常疲惫，大盘股是否会成为“压死骆驼的最后一根稻草”还很难说。

　　WIND数据显示，6月IPO开闸以来，沪深两市IPO公司家数达到21家，共募集资金约729亿元，相当于去年全年沪深两市IPO募资总额的七成。

　　6月19日，桂林三金（002275）拉开了IPO重启的大幕，市场对A股的态度仍然比较平静，在流动性的助推下，其后上市的万马电缆（002276）、加润多以及四川成渝（601107）等新股上市后都受到了市场追捧。

　　不过，这种局面在中国建筑（601668）上市之后出现了改变。根据统计，中国建筑IPO募集资金额合计达到501.6亿元，其发布招股说明书时，上证综指下跌了0.36％。但由于其上市期间，市场处于上升阶段，中国建筑对市场造成的压力并不明显。

　　但随着“7·29”大跌，货币当局对流动性的担忧，传递给市场流动性收紧的信号使市场趋势发生了改变。光大证券（601788）的市场表现，则为大盘股埋下了隐患。

　　东北证券（000686）投资策略部总经理郭峰在接受本报记者采访时表示，中冶科工上市时很有可能会出现和光大证券一样的情况。

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再融资来势汹汹

　　除了来势汹汹的大盘股，再融资的情况也令人担忧。

　　说起再融资，令人回想起2008年A股进入下跌通道时，中国平安（601318）再融资消息传出，对股市造成利空影响。而如今的再融资不是一家，而是金融和地产行业的联合压力。

　　昨日，万科A（000002）公告称，公司拟以公开增发的方式募集112亿元资金，投向旗下房地产项目建设及补充公司流动资金。

　　实际上，除了万科，四大地产龙头“招保万金”已全数启动了再融资计划。而从募集资金规模来看，万科居于四家公司之首。数据显示，保利地产（600048）拟再融资规模为80亿元、金地集团（600383）拟再融资规模为42亿元、招商地产（000024）拟再融资规模为59亿元。

　　昨日，京东方A（000725）也同样发布公告称，该公司拟在京投建的第八代液晶面板生产线项目，日前落实了项目执行公司和融资方案，整个融资规模超过280亿元。8月25日，浦发银行（600000）也公告称，其非公开增发150亿元左右A股和不超过150亿元的次级债券的方案已经获得证监会审核通过。

　　对此，郭峰认为，目前大盘确实“不缺钱”，但投资者对于供求关系的预期发生了变化，对市场有不利影响。“下半年信贷紧缩已经有所预期，但股市扩容增加了市场的担忧情绪。”

　　郭峰表示，从目前的情况来看，金融和地产行业再融资的需求都特别强烈。地产行业的再融资计划已经浮上台面，而银行由于资本充足率的要求，再融资也是迫在眉睫。新股发行节奏也没有减缓，“这种预期加大了市场波动。”

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反弹没有结束

　　尽管市场存在扩容的压力，郭峰还是乐观地认为，目前的反弹没有结束，“3000点左右的缺口还没有回补，反弹仍然会延续，但是如果3050点的缺口回补，投资者最好以减仓为主。”

　　而对于未来的行情，广发证券认为，目前的仓位应该有所谨慎，在看好经济的同时，要谨防数据的披露风险带来的“过山车”行情。

　　尽管目前大盘股处于“风暴眼”中，但是市场中涌现的题材股则值得关注。目前最惹人关注的则是国庆题材。东方证券王明旭表示，建国60周年大庆将成为证券市场下半年最为重要的“事件性投资”机会。军工、商业零售、旅游餐饮、食品饮料等行业都值得关注。

　　而广发证券也表示，创业板和军工等主题机会，能力较强的趋势投资者可根据实际情况操作。此外，业绩比较确定的上市公司，其中医药和零售等抗周期性的防御品种，是目前震荡行情较好的避风港。（国际金融报）

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8月信贷或超预期回落 鲁政委预计2500~3000亿

　　在7月信贷大幅下降后,下半年信贷回落已在预期之中。但各种迹象显示,8月信贷增长回落之势可能超过普遍预期。

　　CBN从多位市场人士处了解到,截至8月中旬,四大国有银行当月新增贷款总量超过1000亿元,但中旬后基本停止放贷,其中农业银行的贷款仍为负增长——与2月票据贴现8月集中到期有关,即使其他贷款仍在增长。

　　按这一态势,月末四大国有银行“赶工”空间不大,按四大国有银行贷款占全部新增贷款50%计算,8月新增贷款可能为3000亿元,甚至更低。

　　7月商业银行新增贷款为3559亿元。历史数据显示,由于半年考核已过,7月贷款较6月大幅回落当属正常,而8月贷款往往较7月有所回升。因此,市场普遍认为8月贷款增量高于7月,约4000亿元。如果8月贷款增量低于3000亿元,显然超出预期。

　　除四大国有银行外,上半年一度充当放贷先锋的中小银行的情形亦不容乐观。

　　CBN从一位股份制银行人士处获悉,银监会日前专门对该行发布“指导意见”,贷款及信用债投资都已停止。“现在只能压缩票据,新增的已经很少。”

　　监管部门“个别指导”的或许不止一家银行。由于上半年资产扩张迅速,多家股份制银行的资本充足率处于低位。

　　“8月信贷很可能回落到2500亿~3000亿元。”兴业银行资金交易中心资深经济学家鲁政委表示,下半年信贷增长可能超预期回落。强化资本充足率管理是影响下半年银行贷款投放的最重要因素之一,资本充足率要求的提高可以达到“有钱不能放”的效果,成为遏制银行放贷的“紧箍”。此外,下半年票据贴现到期,其对贷款的替代效应将逐渐减弱。

　　日前银监会发布《关于完善商业银行资本补充机制的通知》（征求意见稿）,要求将银行互持次级债从资本金中扣除,并拟提高银行发行次级债的门槛。这也将给银行带来压力。

　　中国国际金融有限公司（下称“中金”）的报告指出,银监会强调资本金质量,短期内银行必须进一步压缩票据贴现来保证资本充足率,也会影响银行投放中长期贷款意愿。

　　中金认为,受地方投资疲软影响,未来固定资产投资可能回落,这意味着基建贷款增量将低于上半年。随着房地产成交量回落,住房抵押贷款增量无法保持六七月份的高水平。这些因素可能使下半年贷款增长低于预期。（第一财经日报）