[转载]2011中国经济的巨大风险（转载）(

郝新生

[转载]2011中国经济的巨大风险（转载）(2011-01-28 16:59:36)

作者：宝荣
迄今，中国房地产蕴藏了举世公认的、巨大的资产泡沫。在住房越来越脱离居民支付能力的条件下，房价越是高涨、越是居高不下，中国经济面临泡沫破裂的日子越来越近。

在房地产泡沫持续放大的过程中，中国经济还将面临着如下风险。这些风险中的任何一个环节爆发，都有可能引发房地产泡沫的破裂，从而给中国经济社会带来毁灭性打击：一是城市建设过程中大量占用耕地，而复垦的耕地多为以少充多、以滥充好，由此必然带来未来时期农产品的大幅减少。一旦国内出现粮食危机，必将引发整个经济社会陷入恐慌，引发地产泡沫的破灭；二是城市建设大量拆除民房，可能引发来自民间底层的激烈对抗、暴力冲突等大规模群体性事件，酝酿深重的社会动荡，引发地产泡沫破裂；三是*政*府*通过财政支出和大规模银行贷款过度干预经济，必然对其他经济从事经济活动构成实质性挤出，产业体系特别是创新产业体系遭到根本破坏，房地产将成为经济增长的唯一驱动力。只要出现房价上涨乏力的情况，由*政*府*债务危机诱发的、包括地产泡沫破裂在内的一些列经济危机将随之发生。

一旦地产泡沫破裂，近五年来房地产领域大量吸收的货币供给被挤出，有可能涌向粮食等基本消费品领域，有可能引建国以来最严重的通货膨胀，经济社会陷入完全的混乱和失控状态；即使社会混乱的状况得到控制，经济也可能如日本地产泡沫破裂之后，陷入“失去的十年”甚至“失去的二十年”。

尽管泡沫经济致中国经济存在巨大风险，但现有的房地产政策和体制，还没有看到房价松动的任何迹象。2010年以来，央行二次加息累计50个基点，但由于物价上涨更快，存款负利率的幅度更加严重，没有起到控制房价的作用；存款准备金率虽然收缩了部分贷款，但由于居民存款挤兑和大搬家，且大部分流入房地产市场，房价上涨在调控中越演越烈；近期财政部表态同意重庆市对高档住房开征房产税，对重庆房价上涨起可能到一定的抑制作用，但效果如何还需要看方案要点和开征后的实际情况。

考虑到中国房地产市场的政策市特征，展望2011年的房价走势，主要应考虑两大因素：一是各级*政*府*领导的言论和行动；二是各种经济政策的组合力量，其中各级*政*府*的行动是所有人应该观察的重点。

从中央*政*府*层面，要看他们针对房地产宏观调控失败之后的对策是否具有实质性？中央领导人在住房民生和房地产拉动经济增长之间如何取舍？从地方*政*府*层面，主要看其在卖地生财和保障房建设、民生关注之间的取舍。

经济政策组合不能只看信贷增速，还要看包括*政*府*债务、赤字在内的*政*府*支出，居民银行挤兑和存款搬家情况，以及国际收支盈余和热钱涌入对货币投放的压力等等。如果只是信贷投放增速收缩了，而其他部分仍在扩张，通货膨胀以及房价上涨的局面，短期仍然难以改变。

总体来看，目前中国的房地产市场已经积重难返。不仅房地产市场的屡调屡涨让公众对*政*府*失去信心，也让我们思考宏观调控房地产市场是否适合；另外，房价涨跌引发无房者和买房者之间巨大的利益冲突，两种势力得博弈让*政*府*看起来无所适从，但腐败和*政*府*本位利益诱使*政*府*决策走向了一条“夯实泡沫”、“偷着笑”的不归之路。因此笔者倾向于2011年一、二季度之后，房价上涨到顶出现拐点、年底确立下跌趋势，2012年底房地产泡沫破裂的判断。可以想象，地产泡沫破灭的后果非常严重，*政*府*、公众都应及早做好应对准备！（曹建海）