8.20个股普涨 沪指放量收复2900点

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股指午后大幅弹升，沪指重上2900点，涨幅超4%。个股大面积上扬，煤炭、保险、石油、橡胶制造等板块涨幅居前，两市仅23家股票下跌。

  今日早盘沪指高开，深成指略低开，其后沪指在2830点上下震荡。午后股指大幅上扬，沪指重上2900点。

    至收盘，上证综指报2911.58点，涨4.52%；深证成指报11648.35点，涨3.91%。沪市成交1267亿元，深市成交646.4亿元。

    板块普涨，煤炭、石油、船舶涨幅居前，医疗、农牧、生物制药等相对较弱。

    中达股份、四川路桥等40余只非ST股涨停，金德发展及数只ST股跌停。

    政策消息面上，较重要的有中小企业迎利好，国务院推六大措施扶持；第一届创业板发审委委员名单确定；四大行重新成为放贷主力，8月信贷规模或小幅回升；市场大调整，管理层再批两偏股基金；美股连续第二个交易日上扬，国际油价大涨近5%等。

    随股指连续下破数个整数关口，技术反弹的要求逐步提升，同时管理层再批新的偏股基金，外围市场并未跟随A股大幅下跌等因素也有助于缓解市场的紧张情绪，但下跌使解禁限售股抛售意愿增强也加剧了市场的跌势，市场人气的恢复需要一个过程，股指的破位形态修复也需要时间，目前市场需要找到新的支持扭转趋势的理由。

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A股报复性缩量反弹 5日均线仍有压力

    从尾盘表现来看，权重股走势开始转强，其中煤炭石油、有色金属、保险等股反弹加速。权重股的止跌使得股指反弹速度加快。尤其是三大保险股发动午后首轮攻势，集体创下了全天的新高价位，中国平安、中国太保大幅上涨，另外，银行、券商有效参与了金融股反弹，止跌迹象逐渐清晰，作为两市最大的权重板块，金融板块企稳对大盘起到了关键的带动作用。但另外一方面来看，股指目前的成交量仍然很小，反弹一蹴而就的概率仍然偏低，而且早盘总体的交易量能萎缩严重显示了场外资金托盘意愿并不是太强烈，而且，前期放量杀跌的缓解也决定了股指后期反弹不会有太大力度。但总体来看，市场尽管在午后反弹了可观的涨幅，但对比昨天乃至前期的杀跌而言，仍然处于劣弱背景，短期内大盘如果能够有效实现连贯的反弹，仍需要外力刺激。

    短线市场研判：从近期政策面来看，央行近期收紧流动性的动作频繁加上银监会彻查违规信贷资金等声音越来越高，从侧面上看，国家宏观调控重心转向控制资产价格较为明显，而这也在很大程度上与美国严控大宗商品炒作形成了呼应。一方面，由于经济预期层面上对于长期通胀的心理已经越来越明显，资本市场、楼市在内的资产价格连续的大幅上涨提升了普遍的担忧预期，而此次A股的大幅跳水，很可能将延续阶段性调整。另外一方面，针对股市的政策来看，证监会提升新股发行节奏，以及新股上市监控力度，也彰显了目前政府调控市场运行的意向。在新增信贷数据没有明显改善，及新股密集发行期未结束前，中短期结构性调整仍将继续。受管理层宏调政策影响，以及流动性扩张周期接近尾声的影响，下半年市场风格或将发生较大的转变。管理层鼓励发展的新能源、节能环保等新兴产业群，以及业绩确定性大幅增长，且估值合理的部分蓝筹，可能将逐步成为下阶段的市场追逐的热点。从短线来看，在指数短时间内下跌超过20%后，大盘120天线附近有试探性抄底资金介入，营造技术性反弹的气氛。但鉴于新股依旧密集发行和盘面热点散乱的局面下，大盘整体估值的下降可能也将酝酿报复性反弹的可能。非周期性行业、超跌品种可能将是反弹的人气主导板块。

    盘面数据统计，沪深300指数以3,021.25点高开，盘中最高至3,146.57点，最低至3,021.25点，收盘报3,144.39点，涨4.31%；沪综指以2,798.37点高开，盘中最高至2,914.64点，最低至2,798.37点，收盘报2,911.58点，涨4.52%；深成指以11,193.03点低开，盘中最高至11,667.98点，最低至11,193.03点，收报11,648.35点，涨3.91%，两市共成交约205亿股，成交金额约1,914亿元，与上一交易日收盘成交额1,912亿元持平。

    盘面个股表现看，个股大面积上扬，煤炭、保险、石油、橡胶制造等板块涨幅居前，两市仅23家股票下跌。（世华财讯）

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中信证券于军：本轮调整基本结束

　　中信证券研究所执行总经理、首席策略师于军今日表示，A股市场调整现在已经基本到位，但市场目前仍处在波动期，后市走向有赖于政策消息面的明朗，但如果有较为严厉的政策出台，沪指有可能会调整到2500点。

　　于军称，当前市场关注的焦点集中在两个方面：一是宏观经济的恢复情况，6、7月份海内外机构对中国经济的判断变化很大，从看空纷纷提高了预期，这使得市场的信心进一步增强。不过7月份房地产市场0.3%的同比新开工项目增幅让市场比较失望，房市未来走势不明朗有可能会波及宏观经济，加之工业增加值低于此前的预期，这让经济的复苏更添变数，而上市公司业绩要等到三季报时才能看到端倪，使得投资者对货币政策和宏观经济的担忧加大。

　　另一个焦点就是政策面有不同的声音出现，一种观点认为，当前应继续巩固加强适度宽松的货币政策，另一种观点认为，当前流动性已经过剩，应该及时调整，政策转向具有不明朗性。

　　于军认为，A股市场涉及大宗商品的股票比较多，市值也较大，最近一段时间美元和大宗商品的走势相对较弱，这造成了A股市场下跌的外围影响因素。从基本面来看，经过一段时间的急涨，市场本身时时都有回调的压力，这些都是市场下行的动力。

　　于军判断，A股市场调整现在已经基本到位，市场目前处在波动期，市场震荡风险仍在，散户入市更要注意风险，至于大盘需要调整多长时间，取决于政策的变化。如果有较为严厉的政策出台，沪指有可能会调整到2500点。（人民网）

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市场大调整 管理层再批两偏股基金

    伴随着市场的大幅调整，新基金的获批发行节奏似乎也有所加快。昨日又有两只偏股型基金获准发行。

　　经中国证监会批准，信达澳银中小盘股票型证券投资基金于8月19日获准发行，这是该公司旗下第四只基金产品。据了解，信达澳银中小盘基金奉行“自下而上”和“自上而下”相结合的投资方法。一方面，通过“自下而上”的深入分析，投资于素质高、竞争力突出、具有高成长性的中小市值公司，谋求基金资产的长期稳定增值；另一方面，结合“自上而下”的策略分析和运作，通过优化大类资产配置，有效控制系统风险并积极把握行业轮动等方面的投资机会，力争获得超越行业平均水平的良好回报。

　　记者另从中邮创业基金管理有限公司获悉，该公司旗下第三只基金产品——中邮核心优势灵活配置基金已经获得中国证监会批准，将于近期发行。

　　中邮核心优势灵活配置混合型证券投资基金是公司最近两年来获准推出的首只新基金，是“中邮系基金”家族中的首只混合型基金产品，该基金属于规避风险能力较强的混合型基金产品，具有资产配置灵活的特点，可以根据市场行情的变化调整股票资产、债券资产和货币资产的配置比例。（上海证券报）

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四大行重新成为放贷主力 8月信贷规模或小幅回升

　　记者昨天从央行 了解到，7月份，工、农、中、建四家国有大型银行的新增贷款为1650.34亿元，占当月金融机构新增贷款总额的46.37％，重新成为信贷 投放的主力。此外，13家股份制银行7月份新增贷款仅183.67亿元，约占当月新增贷款总额的5.16％，股份制银行的放贷速度明显放慢。根据这两类机构的信贷投放数据 可以推测，城商行和其他类型的银行7月信贷投放占比明显上升。

　　8月信贷规模或小幅回升

　　市场人士预计，8月份新增信贷将较7月份有小幅回升。一位分析师透露，据四家国有银行8月份以来的信贷投放情况来看，将较7月份有一定幅度的上升，但最终规模尚难预测。较为乐观的观点认为，8月份的信贷有可能达到5000亿元。

　　一位分析人士指出，信贷规模是否收缩对下半年的流动性不会有太大影响。如果商业 银行不放贷，就要持有这部分流动性。不管到哪儿，这部分还是会表现为流动性。

　　从绝对额的角度来看，7月份的新增信贷较上半年出现了较大幅度的下滑，但记者在对比了2007、2008年的股份制商业银行 人民币 信贷收支表后发现，与往年同期相比，投入实体经济的贷款量有增无减。

　　股份制商业银行2006和2007年的7月新增信贷分别为418.53亿元和1097.28亿元，均远高于今年7月份的新增贷款。但分析贷款的结构后却发现，中长期贷款今年为三年来的最高，为1829.72亿元，而前两年仅为400亿元左右；短期贷款今年为-152.73亿元，而前两年的同期值分别为164.77亿元和282.41亿元，相差并不算太多。

　　导致最终累计值大幅下降的原因，是票据融资降幅较大。数据显示，今年7月，股份制银行的其他类贷款增加额为-1493.32亿元，前两年的同期值分别为-147.7亿元和406.64亿元。四大国有商业银行7月份票据融资也下降500多亿元。

　　据瑞银的统计，自2006年以来，下半年的信贷投放规模分别为1.004万亿、1.09万亿、2.458万亿元，而按全年新增贷款9万亿-10万亿元的规模计算，下半年新增信贷的规模预计在1.6万亿-2.6万亿元，仍然维持在较高水平。而且，需要指出的是，2008年下半年的新增信贷中，有2个月是实施了适度宽松货币政策的结果。

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私营个体贷款增加明显

　　数据显示，四家大型银行和股份制银行的新增短期贷款均为负增长。造成这一现象的原因主要是短期工业贷款下降较快。一位大型国有企业的负责人表示，一方面，上半年所需资金基本足够，所以短期工业贷款下降比较正常；另一方面，有不少企业把原来的短期贷款转换成长期贷款，以节约财务成本。

　　统计显示，两类银行的短期私营企业及个体贷款的规模仍然在上升。业内人士指出，这意味着信贷结构继续改善，民间投资逐步活跃。

　　存款活期化明显

　　央行发布7月份的货币信贷数据时，不少市场人士分析指出，M1增速加快预示着存款活期化明显。昨天发布的数据也佐证了这一观点。

　　四大国有银行7月份企业活期存款额新增489.7亿元，定期存款下降了400.27亿元；股份制银行的企业活期存款新增144.55亿元，定期存款下降了358.55亿元。兴业证券报告指出，今年3月份以来，企业存款活期化一直在加快，总体上反映出企业资金储备较为充足，经济活动更加活跃，对未来经济形势预期改善，有望逐步加大生产经营投入。（上海证券报）

    本轮调整最大跌幅接近“5·30”

　　同样是在牛市行情中出现的急跌,本轮调整不由得让人联想起两年前的“5·30”行情。截至昨日收盘,在自8月4日以来的12个交易日中,上证综指已累计下跌691点,收盘跌幅达到19.6%,超过“5·30”中收盘累计13.1%的跌幅。而从最大跌幅来看,本轮调整累计最大跌幅也达到20.3%,与“5·30”中21.5%的最大跌幅十分接近。

　　尽管幅度相当,但两轮行情仍有较大区别。英大证券研究所所长李大霄指出,从估值角度看,“5·30”时市场平均市盈率41倍,而本轮调整前市场平均市盈率29倍,泡沫程度相对较小。从市场表现来看,“5·30”时市场以跌停为特点,部分股票更是出现了超过3个交易日的跌停,而本轮调整表现为先阴跌,后急跌的形式。从政策环境来看,“5·30”是政策强烈打压,而这次监管层则是通过发行新股的方式对市场进行调控。

　　此外,从下跌个股的结构来看,两次调整也有不同。业内人士指出,“5·30”行情中垃圾股跌幅最大,但包括云南铜业、广船国际、中国石化、浦发银行、金地集团等部分大盘蓝筹股不跌反升,期间累计涨幅超过10%。而记者统计显示,在本轮调整中,大盘蓝筹股成受灾最深的板块,逆势上涨的品种以中小盘股为主,集中在医药、食品、零售等板块。

　　东北证券研究所副所长毕子男认为,在此前的上涨中,市场对于宏观经济预期过于乐观,资源类和强周期品种受到过度炒作,而当实际形势令预期落空后,市场就出现了反向运动,前期股价严重透支的资源和强周期股跌幅自然会更大一些。

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近六成个股破半年线

　　今年2月4日,沪深股指回守半年均线上方,当日沪指收盘报2107.75点,经过半年的持续上涨,到8月4日沪指上摸本轮反弹最高点3471.44点,此间大盘涨幅达到65%。而本月5日启动本轮暴跌以来,短短11个交易日,沪指跌幅就达到20%,近两个月的反弹成果被悉数抹杀。

　　截至昨日收盘,上证综指报2785.58点,距半年线2728.09点不足60点;深证成指报11209.93点,距离半年线10648.5点仅561点,与昨日下跌点数相当。而中小板综指已率先击穿半年线,昨日收于4027.06点。

　　与股指半年线岌岌可危相对应,据统计,以复权价格计算,此轮深跌已让近六成在交易个股跌至半年线下方。数据显示,截至昨日收盘,两市占比58.9%的个股已跌穿半年线。据聚源数据统计,本轮下跌以来,约五成五个股跌幅超过20%,其中近60只个股跌去30%,国兴地产、金宇车城、北方国际、博盈投资等个股此间跌幅最深,均超过34%。

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继续暴跌空间不大

　　连日重挫后,市场是否还会继续暴跌呢？多数分析师认为可能性较小。联合证券策略分析师认为,近期市场持续杀跌的幅度之大已经超出预期,尽管在恐慌情绪的推动下市场动荡不会立即结束,但继续杀跌显然已不明智。

　　申银万国认为,市场本轮快速下跌以来,技术上已显示出严重超卖,此时出现反弹的概率很大,但由于大幅下挫后股市运行的前景并不明朗,能引发市场走势大逆转的外在因素也没有出现,因此要形成有一定力度的反弹也很困难。

　　北京某大型券商的策略分析师则提到,近日伴随股指下跌市场成交量持续萎缩,表明投资者持币观望态度逐步占据上风,“前期上涨带来的财富效应,使不少投资者进入市场'淘金’,但近十个交易日的猛跌,又让包括机构在内的相当规模的投资者重新套牢,600点的跌幅面前,惜售心态也会比较明显。”他说,预计短期内股指盘中震荡力度、跌幅都会减轻,超跌过后市场也会出现技术性反弹,但他提醒投资者,在市场方向不明、人心暂且不稳的情况下,最好不要盲目抢反弹,以免造成损失。（上海证券报）

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基金经理聚焦本轮调整：2800点 我们绝不做空头

    基金经理聚焦本轮调整　　

　　19日市场再度暴跌，普跌局面又现。8月5日至今，上证综指自最高点的回调幅度已经达到20.62%，市场陷入极度恐慌之中，悲观人士甚至预计大盘会跌到2500点。

　　中国证券报记者19日对景顺长城副总经理兼投资总监蔡宝美、鹏华基金机构投资部负责人杨俊、招商大盘蓝筹（净值，档案，基金吧）基金经理游海、民生加银投资总监黄钦来进行了深度采访，发现他们均认为此轮下跌已经过头，这一轮调整性质应该属于牛市行情中的阶段性调整，恐慌性的杀跌反而为投资者提供了极好的建仓机会。

　　调整现在过了头

　　鹏华基金杨俊总结说，这次调整的触发因素主要是7月份出来的宏观经济数据喜忧参半，不算太好，货币政策又要进行适度的微调，引发了市场对货币政策收紧的担心。而且连涨5个多月，没有调整过，市场有内在的调整要求。

　　这次市场下跌的一个特点是特别猛烈，场内资金近乎不顾一切地出逃。景顺长城蔡宝美认为，出现这种现象的原因部分在于前期上涨过于陡峭，所以下跌时月线、季线都难以构成支撑，不少股票甚至跌到了半年线附近。她认为市场跌到现在，调整幅度已经差不多了，很难形成今年俄罗斯那种40%的暴跌，它的那种回调与国际天然气价格回调有直接关系。民生加银投资总监黄钦来认为这是一次月度、中级的调整，由于短期市场涨幅过大、上涨过快，机构投资者仓位处于高位，市场情绪对经济复苏正常的波动会加大。招商基金提供的分析指出，根据经验统计，牛市中的回调幅度多分布在13%-20%之间，目前A股的回调空间已经足够。

　　调整完后会继续上涨

　　总体而言，基金经理们认为这次本来必要的调整结束后，市场会继续延续大的上升格局。景顺长城蔡宝美认为下半年国际经济的复苏肯定比想象中要好，对中国出口会有很好的促进。她分析说美国银行业最坏的时候已经过去了，可以观察到的迹象是，去年年底全球只有中国的银行在大幅放款，其它国家的银行都在充实资本金、收缩信贷，现在美国银行业的拨备已经较为充足，愿意放款，正常的信贷开始平稳展开。黄钦来表示实体经济的复苏比大家预期的要快，从钢铁行业就可以看出来，钢铁本身产能过剩，前期能持续上涨，说明真实需求还很旺盛，虽然其间有中间商预期钢价上涨囤积的因素，但这种囤积的因素并不是主要的推动因素。

　　至于市场担心的货币收紧，基金经理们并不担心。招商大盘蓝筹（净值，档案，基金吧）基金经理游海分析说，上半年信贷投放中，短期票据这一块的量非常大，但对充沛流动性意义并不大，此外政府4万亿的投资，导致银行出现了大量贷款，但这些贷款上半年并没有真正发挥效应，它们会在下半年陆续释放出来。所以从这个角度来看，下半年的真正流动性与上半年相比，不会有太大的变化。

　　这一次的市场调整，估值过高是众多市场人士的主要担心之一。鹏华基金杨俊认为，虽然目前估值超过历史上的平均水平，但是较为宽松的货币环境可以支持相对较高的估值，投资者不应过分担心。并且，行业的景气比静态的估值更重要。

　　调仓加仓而非减仓

　　市场跌到2800点关口，基金经理在忙什么是市场关心的重要问题。从中国证券报记者的采访来看，他们没有考虑到减仓，而是在忙着调整持仓结构，其中主要是增持低估值品种，尽量避免没有业绩支撑的题材股。民生加银投资总监黄钦来表示，面临市场这种短期调整时，不应该太恐慌，还是应该坚定看多的信心，利用市场短期调整的机会，对基金的资产配置、组合结构做优化调整。

　　招商基金有关人士表示，恐慌性杀跌中会出现极好的建仓机会，并将继续坚持长期投资和价值投资理念，未来在战略上仍继续坚持积极进攻型策略，重点关注政策调整受益和具有相对估值优势的板块，特别是在本轮恐慌性杀跌过程中被错杀的股票。鹏华基金机构投资部负责人杨俊告诉记者，现在的经济环境与2008年刚好相反，在2008年每一次反弹都是逃命的机会，而现在每一次下跌都应该是买入的机会。（中国证券报）

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新基金手握“400亿”等待抄底

　　近期新基金发行情况良好，除了博时策略（净值，档案，基金吧）募集88亿元之外，刚刚结束募集的嘉实回报（净值，档案，基金吧）灵活配置基金募集101亿元，易方达沪深300指数基金也将提前结束募集，募集规模超过100亿元，6、7月份成立的新基金还包括银华内需精选（净值，档案，基金吧）、友邦华泰行业领先、华夏沪深300、中欧价值发现（净值，档案，基金吧）等基金，这些已募集完毕基金的剩余弹药在400亿元左右。

　　根据证券时报记者统计，截至8月14日，博时策略（净值，档案，基金吧）灵活配置基金单位净值为0.997元，银华内需精选（净值，档案，基金吧）单位净值为0.965元，友邦华泰行业领先单位净值为0.898元，华夏沪深300基金单位净值为0.96元，中欧价值发现（净值，档案，基金吧）单位净值为0.9元。根据近期市场调整幅度及基金净值表现初步测算，除了友邦华泰行业领先和华夏沪深300基金仓位较重外，其他新基金多数仓位仍然较轻，加上刚刚结束募集的嘉实回报（净值，档案，基金吧）灵活配置基金募集101亿元以及易方达沪深300指数基金，粗略计算，这些基金剩余的"弹药"可能在400亿元左右。

　　一位新基金的基金经理对记者表示，从去年到现在，A股市场调整后，市场会更加夯实。以近期的调整为例，经过近一个星期的调整，2009年银行股估值现在仅在17倍左右，明年的增长也有20%-30%，因此，银行板块估值并不贵，具有投资价值，这为他管理新基金抄底提供了机会。

　　市场分析人士表示，近期市场调整为新基金建仓提供了良好时机，易方达沪深300指数基金结束募集，也是为了抓住近期市场调整的机会。（证券时报）

    股市暴跌 某著名险企斥资200亿元抄底股基

    消息人士19日透露,在17日上证综指跌破3000点之后,国内某著名保险公司开始分批申购股票方向基金,申购总规模约200亿元,而在19日上证综指继续暴跌至2800点附近时,该保险公司继续申购约30亿元的股票方向基金,抄底意图非常明显。

　　该保险公司向来以资产规模巨大、大波段操作准确出名,其申赎基金一直被视为重要的市场风向标。

　　业内人士对此评论说,这家公司在上证综指跌破3000点之后,加大申购力度,显然是认为市场已经超跌,价值投资区域显现。

　　另有保险投资人士分析,由于该保险公司的基金投资在中小保险机构中有很大号召力,所以可以预计接下来一批中小保险机构也将增仓股票方向基金。

　　实际上,19日市场跌破2800点之后,不少基金认为市场已经超跌。多家基金公司认为,目前市场的下跌已与基本面关系不大,前期市场涨幅过快所带来的获利回吐和投资者之间的博弈是市场下跌的根本因素。

　　此前,有消息说,在股市向3500点发起冲击之际,部分保险资金一度减持股票方向基金。

　　基金人士透露,当时保险资金对股票方向基金的赎回规模很小,而且从总量上来说,保险资金的权益投资比例并不算很高,部分中小保险公司的权益投资比例仅为5%,在看多后市的情况下,其大规模赎回基金的动力并不是太大。分析其赎回行为,可以发现其动机主要体现在两个方面,一种是赎回部分资金准备申购新股,另外一种是兑现利润。

　　该基金人士称,后一种因兑现利润选择赎回的保险资金在3000点以下回流股市的可能性很大。（中国证券报）