周线月线三连阳 冲锋攻势随即展开

春风

周五大盘在外围股市大跌影响下，低开高走，尾盘小幅回落。早盘在权重蓝筹股打压下，股指快速探至3280.18点，后在水泥、地产、钢铁、航天军工、券商等板块相继活跃下缓步回升，两市一度翻红收复3300点关口，但煤炭、有色、石油走弱拖累大盘，两市尾盘小幅跳水，再度逼近3300点。两市合计成交约3296.31亿元，基本与上日持平，至收盘，沪指报收3308.35点，跌幅0.37%，深成指报收13695.15点，0.03%。上涨家数略多于下跌家数，涨停个股26只，无跌停个股。


　　消息面上，20日起销售电价每度涨2.8分，居民电价暂不调;央行本周净回笼资金930亿 实现连续第六周净回笼;推进钢铁业健康发展意见上报国务院;吴晓灵：明年有可能调整存款准备金率;南方电厂库存下降拉动煤价上涨;最高补贴标准将替代家电下乡产品最高限价政策;两公司IPO下周一上会;中国股市最大个人罚单执结 黑嘴汪建中吐2.5亿;周四美道较大幅度下挫，道指跌93点，纳指跌36点。

　　盘面上，飞机制造、水泥、重组概念表现非常强势，地产、电子、酿酒、钢铁、农业、券商表现较强，船舶、煤炭、有色、石油、电力表现较弱，拖累大盘。航天军工、水泥、重组概念股的活跃表现维系了市场人气。

　　后市分析，今日两市资源权重板块疲弱是拖累大盘的主因，而个股行情依然表现十分精彩，成交量依然保持较高水平;沪深股指在跌破5日线被迅速拉起并最终收在5日线上，表明5日线对市场有着明显的牵引力和支撑力，我们坚持“后市依托5日线攀升挑战前高的观点不变”，即便出现短线调整也不该上行趋势。尤其是，周线、月线形态上看，股指已均呈三连阳之势，显示多头力量积聚较为强大，但同时，沪指兵临120周线位置遭遇压力，大盘后市仍将有所反复，而整固后冲锋攻势随即展开。

　　操作上，随着市场的上涨及前高的临近，市场波动将会更加剧烈，个股分化将会更加严重，投资者宜合理控制仓位，对优质个股可持股待涨，近期涨幅巨大高位放量个股可回避;短线可关注价格上涨受益的农业、食品及重组预期较强的军工板块。

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盘中震荡不改盘升格局

    近期市场呈强势盘升格局，市场热点轮翻启动，量能温和放大，市场站稳3300点上方运行。短线来看，目前市场有效向上突破，股指通过盘中震荡的方式来完成对获利盘的清洗，板块有效轮动将市场人气维系在较高水平，短线盘中震荡不改盘升格局。操作上，顺势而为，持有观望。

　　基本面上分析，近期市场强势向上突破，消息面利好频传可以说助股指一臂之力。新基金密集发行，本周，在发基金高达16只，下周还将有2只新基金加入“发行大军”，这在基金发行史上十分罕见。这18只基金中，除1只债基外，其余17只全是偏股型基金，其中以指数基金、红利基金以及中小盘风格的基金为主。　而据资料显示，今年以来偏股型基金平均募集规模32.5亿份，按此保守估计，其余14只偏股型基金有望为市场提供超过450亿元的资金。那么，年底之前成立的偏股型基金则有望为市场输血超过600亿元。另外，11月19日，中国钢铁工业协会副会长罗冰生在“钢铁产业链战略发展与投资峰会”上表示，今年国内钢铁生产供大于求，钢铁价格有下行压力。为此，我国要大力推进钢铁企业改革和推进兼并重组。罗冰生还透露，目前相关部门起草的《推进钢铁产业健康发展的指导意见》已上报国务院，预计2010年钢铁业在结构调整和产业升级方面将会有重大的突破。此外，国家发展改革委19日发布通知称，将从今天起调整上网电价和销售电价，为一年多来首次，全国销售电价每千瓦时(度)平均提高2.8分。此次电价调整暂不涉及居民电价，但拟推行居民生活用电阶梯式递增电价。目前宏观经济继续向好，相关的行业政策对板块形成明显的刺激，市场资金面充裕，对市场形成有力的支撑，市场震荡盘升的格局一时难改。

　　市场震荡盘升，板块轮动格局明显，盘中煤炭石油和农业板块异军突起，这既有消息面的刺激，更多的则是随着大盘的持续走高，资金面开始挖掘滞涨的潜力股。而医药股是四季度以来的持续亮点，得到了资金面的大肆追捧，尤其是在盘中震荡时表现尤为抢眼，建议投资者来回波段操作。目前有色金属、银行和钢铁板块的整体涨幅并不大，建议逢低关注，同时，对重组股不妨可多加关注。操作上，随着大盘的走强，个股板块均有一个恢复性修正行情，对投资者对本轮上涨中累计涨幅不大且技术上调整充分的个股可逢盘中宽幅震荡关注，波段参与。不要一味追涨，对待活跃股应采取高抛低吸策略。

　　就目前市况而言，股指已连续三天站在3300点上方运行，且盘中量能维持在3000亿元左右，市场已有效向上突破。市场经过持续上行后，技术上有震荡消化获利盘的要求，日K线频频收出十字星，这使得盘中股指不断有跳水的动作出现，但低位的承接盘不断涌入，使得股指总能很快化险为夷，显示出市场做多信心充足。由于目前沪指距离年内新高还有一段距离，股指要想创年内新高，权重股仍是风向标。目前权重股轮翻走强，使指数在急涨之后维持反复震荡盘升，一来可以通过盘中的震荡来清洗浮码，二来不至于大盘出现暴涨暴跌走势，使得市场健康稳步向上。一旦大盘股调整结束酝酿板块行情，沪指就可能挑战年内新高，投资者可密切关注量能和权重股动向。（九鼎德盛）

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携信心和耐心以待丰厚回报

    今日A股小幅低开，依然维持震荡走势，不过势头有所转弱，保持低位，成交量基本和昨日持平。从盘面观察，拖累指数的主要是煤炭石油，银行，有色等权重板快;而建材，券商，酿酒表现良好，电力股则冲高回落。

　　截止收盘，沪指报3308.35点，跌0.37%,成交量2028.2亿;深成指报13695.15，跌0.03%，成交量1268.1亿。

　　一 热点点评

　　建材表现强劲。对于水泥，玻璃等建材行业，很多市场人士因为产能过剩一票否决，个人认为虽然长期的产能过剩的确影响行业的良性发展，但是从其中一个时间段来看则不尽然，其实经济危机爆发以来，社会需求整体低迷，从供求关系来看，绝大多数行业的产能相对需求都是过剩的，不过我们需要注意一点，产能不等于产量，08年和09年其实大多工业行业的开工率都不是满负荷，虽然水泥行业产能扩张过快，产能明显过剩，但水泥的销量保持较稳定的增长，不仅如此，水泥价格从去年到今年都比较稳定，我们从商务部网站上的数据来看，即使从去年的最高点计算，除了个别型号的矿渣硅酸盐水泥价格跌幅达到17%左右，其余的产品基本在10%以内，这个变动幅度相对绝大多数的工业产品而言是比较稳定的，所以水泥行业今年在销量增长，价格相对稳定的情况下实现了销售额的良好增长，而成本因为煤炭价格处在相对较低的水平，也实现了净利的良好增长，行业维持较高的景气度。当然，这种景气度的维持很大程度来自于国家4万亿刺激政策的拉动，来自于固定资产投资者的高速增长，周小川今日表示经济刺激政策将持续两年，而且房地产行业也趋势向好，我们这些因素可能使水泥行业的高景气度维持到明年上半年。不过投资者仍然要关注明年新产能的投产情况和落后产能的淘汰速度。

　　二 宏观面及技术形态分析

　　宏观面上， 11月19日，据国家发改委宣布，自11月20日起，全国非民用电价每度平均提高0.028元(2.8分钱)，暂不调整居民电价，未来居民用电将逐步推行阶梯式递增电价。

　　点评：炒的沸沸扬扬的电价终于上调，从公布的信息来看，这次非民用电的提价，对电企形成利好，对用电比较多的工业企业形成成本上升的利空，而居民用电推行阶梯式递增电价，则有利于促进居民节约用电，减少社会资源的浪费。我们认为这次电价上调对电力股形成的短期刺激有限，因为之前市场给予了较充分的预期，不过在电价上调，社会用电量稳步增长的态势下，电力股仍然值得中期关注。而同样是社会资源用品的水和天然气，当前天然气提价预期被官员否定，水价上调似乎争议较多，不过我们认为在CPI为负值，全球都热议节能减排主题的背景下，水价上调依然有较大的概率。

　　技术上，今日大盘出现了十字星形态，显示多空双方分歧在加大，而且指数一度触及5日均线，不过盘中振幅并不大，也没有出现一边倒的打压，市场还是具有一定支撑，我们认为当前的震荡是正常的技术回档，市场整体向上的形态并没有改变。

　　三 后市展望

　　市场再度震荡，并且势头有所转弱，不过我们认为当前的震荡属于正常的技术回档，在经济复苏，政策偏暖，企业内在价值不断提升的背景下，市场的上行不可阻挡，突破前期的高点3478点毫无悬念。当前市场踌躇，我们依然建议投资者多一些信心，再次引用巴菲特说过的话：“好日子在迎接我们，但或许不是明天，也是不是下一周……”这是巴菲特对美国经济的乐观态度，我们对经济形势更好的中国抱以乐观的憧憬，期间的过程或许并不平坦，相信多一些耐心能有好的回报。

　　四 操作建议

　　操作上，我们依然建议投资者持股为主，保持做多的策略。在投资品种的选择上，我们依然建议投资者重点关注消费，新能源的投资机会;关注业绩改善潜力比较大的电力，工程机械。（博众研究）

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热点轮番出现 注意踏准节奏

    今天是周末，受上一交易日美股走弱的影响，今日A股缺少上涨动力，盘面上，早盘前期滞涨的板块轮番上涨，券商，建材一马当先，而前期大涨的新能源，煤炭则进入修正期，午后地产股的发力拉动股指翻红，珠江实业、世荣兆业、顺发恒业均封住涨停，但多方周末套现意愿较强，尾盘大盘回落，截至收盘大盘报收3308.35点，微跌0.37%，成交量稍有萎缩，短期似乎有面临变盘的动向，但今天涨停家数较多，没有跌停板的股票，使得多头仍将活跃，因此短期的回调又是一个好的买点。

　　技术面：今天大盘报收十字星，很明显上涨动能已经不足，短期有回调的可能，指标来看，虽然各均线依旧高昂看多，但MACD修正了均线不足的信号，红色柱体受窄，KDJ指标再次合拢，暗示大盘即将回调，技术指标显示大盘短期将面临方向选择，投资者现在要开始谨慎了，本次回调点位或将加大，做好高抛低吸，做好波段！（上海金汇）