反复震荡 主力意欲何为

春风

【今日市况】由于央行最新披露的10月份新增信贷数据低于市场的普遍预期，导致市场对未来流动性造成一定担忧，周三深沪大盘展开缩量调整的行情，深沪股指分别微跌0.34%和0.11%，两市合计成交约2366.81亿。其中上证综合指数延续上日冲高回落的走势继续小幅调整，全天基本围绕5日均线展开震荡，总体运行相对平稳。从盘面情况看，两市个股走势出现一定分化，其中上海市场涨跌家数比例为501：380，深圳市场涨跌家数比例为429：410。

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主力图谋攻占3200点

    今日上午，国家统计局公布10月份宏观经济运行数据，对A股全天运行造成一定波动，正如我们近日以来所指出的，市场短期有一定上行压力，但同时拒绝深幅下跌，短线将维持横盘整理走势。早盘两市小幅低开后迅速下滑，但随着临近10点统计局公布数据，大盘止跌回升， 10点40左右全天高点在此形成，随后银行、地产、石化等权重品种一路杀跌走低，对指数形成极大拖累，两市一度失守5日线，但午后随着券商股的崛起，再度激发了市场热情，其他权重也开始逐渐企稳，带领市场走出低谷，尾市市场总体维持横向反复整理走势。截止收盘，沪市下跌3点，收报3175点，深市跌44点，收于13106点，盘中多数个股下跌的格局一举得到改观，两市涨停达到了12家，但量能水平有所萎缩，两市全天合计成交只有2300余亿。

　　今天市场最大的亮点当属券商板块，午后开盘的集体放量飙升走势不仅扭转上半场的颓势，也为整个市场注入一剂强心针，刺激了指数的回升，国金证券成为龙头，该股最高涨幅超过7%，收盘虽有回落，但涨幅仍接近6%，国元证券涨5%，西南证券、宏源证券、海通证券、中信证券等涨幅也在3%上下，自10月下旬市场回调以来，券商股始终没有得到较好表现，在大盘突破10月高点之际，多数券商股仍徘徊在10月价位下方，内在已经孕育了一定动力，而招商证券即将上市和融资融券年内明朗的消息则直接引爆了券商股的上涨热情，09年以来，A股市场全面回暖，新股发行重启和交易量回升将对券商业绩形成较大推动，融资融券等金融创新推出的预期页成为多方的筹码，后期仍可对券商板块给予一定关注。此外，近期表现较强的水泥股今日也再度展开活跃，狮头股份、同理水泥、天山股份等均有继续向上拓展空间之势，但不建议投资者再追涨。

　　从今日统计局公布的数据来看，工业生产继续加快，工业增加值同比、环比均实现增长，企业效益和财政收入大幅提高，出口下降幅度继续收窄，采购经理人指数持续攀高，CIP、PPI等数据都符合之前预期，进一步表明目前国内经济继续保持良好发展势头，宏观经济基本面的好转，将对A股市场形成较强支撑，有利于提升投资人对我国资本市场的信心。从技术上看，我们依然认为短期市场大幅上行空间有限，各项技术指标都有修复要求，但同时，中期上升趋势依然很完美，多头储备能量仍较为充足，外盘的走好也将从大环境上对市场形成支持。预计在短期整固蓄势之后大盘将再度向3200点发起攻击。操作上，投资者可利用震荡之机适当调仓换股，对于创新高品种继续持有，而对于首度冲击前期重要压力位的个股提前进行减持。（世基投资）

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经济回升基础渐稳 抓住投资机会

    国家统计局刚刚发布了10月份国内宏观经济运行数据，经济回升基础渐趋稳固，首先体现在10月份的工业增加值上，该数值增长了16.1%，基本回到了金融危机前的水平，作为最能反映经济活动的指标，工业增加值回归正常，是十分显著的经济回升信号。

　　10月份数据的另一个亮点，是消费的强劲增长，社会消费品零售总额比9月份提高了0.7个百分点;四季度是传统的消费旺季，在摆脱经济危机的阴影后，今年四季度的消费增速仍将保持稳定增长。虽然10月份的投资略微放缓，但考虑到快速上升的新开工项目以及房地产投资的加速上升，预期未来的投资增速仍将保持在较高的水平。10月的CPI与PPI比上月分别收窄了0.3和1.2个百分点，显示物价指数降幅继续收窄，PPI的快速回升对企业利润的增长具有积极的促进作用。

　　纵观全球，美国今年GDP预计全年将有3%的增长，道琼斯指数也回到万点以上，房地产价格连续二个月回升，均显示美国经济触底反弹。无论从高企的私人部门的储蓄率，还是企业的低库存水平，都将推动消费进入正向循环。此外，代表成熟市场经济热度的OECD领先指标近期也呈现明显的回升趋势，全球各主要国家经济也自今年三月起，陆续回升，种种迹象显示，全球经济复苏的信号非常明确。

　　从历史经验来看,中国货币投放的规律是四季度收紧、年初宽松,因此四季度是投资建仓一个比较好的时机。未来信贷的投放将保持适度性和持续性原则,而不会迅速萎缩。不论是目前的21倍或是明年加计盈利增长的17倍,都处于历史较低的水平。这一水平和目前外围市场的估值接近,整体处在合理偏低的范围,因此A股市场整理后再度上涨不容置疑。

　　年底到明年初的经济复苏中，预计将充满精彩纷呈的投资机会：例如，盈利弹性很大周期型公司，在未来经济转好的情况下，将具有很高的投资价值;目前具有较大相对折价的消费类股，未来业绩增长的可能性颇高;另外，资本市场的变化，也将带给中国股市带来更多正向回报机会。如，新产业、新技术、新模式等带来的投资机会，以及创业板、国际板的上市，将为整体市场带来结构性的投资机会。（世基投资）

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三波蓄势 大盘酝酿超级大底

　　今天沪指终结了8连涨，以低开迎接经济数据的出炉，纵观近期经济数据对盘面的影响大多为日中窄幅震荡为主，其实预期已经提前将数据点中，不外乎数据缓慢爬升、降幅缩窄、GDP铁定保8种种，盘面的震荡只不过是主力借以偷天换日的假象而已，大摩一直看高3200点以上，尽可放心持股，只要耐心一定会带来丰厚的回报。

　　从盘面上看，目前A股进入成交密集区，向上与向下都不容易。从3478点以来的数次调整行情，都以长阴跳水拉开调整序幕，并以快速杀跌的方式完成，所以市场主力十分清楚，一旦调整开始就很难控制。也许就是缘于此因，市场主力才许涨不许跌，近期不论盘中如何震荡，尾市总有权重股拉升从而拉高股指。这样的情况往往是行情进入尾声时出现的极端现象，因此我们要密切关注5日线的得失，一旦确认跌破要适当调整仓位。翻开9月、10月、11月的大盘K线，我们清晰的看到一个月一个波浪，而且重心也在不断上移，那么11月这一波就比较关键，现在所处的时间点正好是波峰之处，上还是下就看这周的表现，不过不论上下与否都不影响大摩中长期的判断，随着振幅不断缩窄，经济逐渐复苏，从3478点跌下来形成的这波超级大底必将留给我们足够的想象空间。

　　回顾一下今天的经济数据：10月份宏观经济数据在今日早间公布， 国家统计局今日发布数据显示，10月份居民消费价格(CPI)同比下降0.5%，比上月降幅缩小0.3个百分点，环比下降0.1%。10月份工业品出厂价格(PPI)同比下降5.8%，比上月降幅缩小1.2个百分点。这说明重工业增长速度加快。另外，社会消费品零售总额数据同比增长16.2%，也高于市场的普遍预期。从数据总体来看，国内经济的复苏势头良好，并呈现出从依赖政策性的推动开始向内生增长转变的结构特点。板块上，股指处于震荡调整的状态，缺乏主流热点，午后从题材股到蓝筹权重股，都轮番表现了一把。券商板块在关键时刻起到了救驾作用。不过，单骑救主并不能改变股指下调的趋势，只能起到延缓时间作用。经过连续的上行，市场积累的调整的动能，因此，即便后市看好，也要考虑市场自身的调整需要。操作上提醒各位投资者要紧跟大摩的荐股节奏，把握好市场的脉络，坚持就是胜利！（大摩投资）

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震荡仍是现阶段的主旋律


    周一盘中美元再次走弱，美元指数大跌0.99%，再度逼近前期低点74.94;与此同时国际金价在美元走弱的倒逼下突破1100整数大关，上摸1111.7美元/盎司;美股也在本月3日美元重新走弱的背景下结束调整重拾升势，并在美元大跌后出现大涨，攻下1万点，收在10228.23点，创出年内新高。周二，A股在美股创年内新高、国内成品油价格上调的刺激下高开在3200上方，可惜A股上攻3200并没有像美股创新高来的那么顺利，站上3200点后迅速跌破，全天基本维持在3200下方震荡，并在尾盘出现跳水，收出一根高开低走的小阴线。

　　近期美元指数与黄金、美股走势相反的现象非常明显，不仅在短期表现如此，就是整个09年3月份以来黄金、美股的运行趋势也与美元指数运行趋势呈现强烈的负相关性，其背后的逻辑则是美联储慷慨撒钱的行为导致包括黄金在内的等资产价格的升高。因此，从这个角度上讲，美股目前的行情也可以说是流动性驱使的行情，只要美联储不捡回它撒出去的钱，美股上升的动力就还在。

　　同样的逻辑，回过头来看我们的A股，10月份开始的升势其内在的动力又在哪里?是流动性驱动，还是经济复苏的业绩推动?笔者认为两方面因素都存在，流动性和经济复苏是目前上升行情的两个引擎，流动性是主引擎，经济复苏则是副引擎。只不过主引擎面临老化、推力下降甚至熄火的风险，而副引擎的持续性则面临不确定性太高的问题，这种不确定性主要来自于贸易摩擦的不断升级。这就确定了10月份开始的这轮上升行情是一轮充满颠簸的行情，甚至可能是一轮空间、持续时间有限的行情。

　　因此，在这样的背景下，我们的操作关键是抓住两点：一是流动性这个引擎何时会熄火;二是经济复苏的持续性靠什么来维持。第一点决定我们的进退，第一点则是我们挖掘机会的线索。

　　关闭流动性这个引擎的钥匙在美国手里，因为其它国家货币政策的取向很大程度上要看美联储的动作，中国亦不例外;美联储不加息，中国央行也没有加息的勇气，因为我们还承受不起人民币大幅升值的压力。因此作为趋势投资者需紧盯美元走势，看住美国人手中的那把钥匙;美元趋势性走强，美联储宣布加息就是我们撤退的信号。这个信号的出现可能要等到美国国内就业数据开始好转的时候，最近公布的美国10月份失业率数据为10.2%，较9月份的9.8%继续恶化;因此在09年剩下的两个月我们不必担心美国会退出宽松的货币政策，加息的可能性也较小。不过，三季度美国公布的经济数据显示三季度美国经济环比增长3.5%，为近5年来最强劲增长，考虑到就业率与经济增长仅存在几个月的时滞，因此明年年初会是一个比较敏感的时期，流动性这个引擎可能会被关闭。

　　第二点我国经济复苏的持续性靠什么来维持，其实这个问题已经基本上非常明朗，接下来的一年，我们经济增速依然是靠政府投资来维持。因为出口的复苏可能无法达到我们的预期，近期频繁的贸易摩擦基本能够佐证这一点;此外，即将公布的10月份外贸数据同比降幅可能高于9月，出口的复苏并没有预期的顺利。因此，投资仍然是主导2010年经济增长的因素，同时刺激内需的力度在2010年还会加大。近期一份包括明年全年财政赤字、中央国债和地方债在内的“预算方案”已经上报国务院，据这份方案，2010年我国的财政赤字总额高达万亿，为1998年亚洲金融危机时的6.85倍。这一万亿的赤字预算会投向哪些行业，哪些行业就是我们的掘金地。

　　因此，近期指数可能会出现调整，但这种技术性的回调不构成撤退的信号，短线稍做闪躲之后仍可以继续参与。（博众研究）

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短线市场强势有望保持

    周三两市大盘呈窄幅震荡格局，沪指在击穿5日均线支撑后被迅速拉起，终盘仍站在中短期均线上方运行。短线来看，10月份经济数据显示我国宏观经济继续回暖，对市场形成有力的支撑，目前板块保持良性互动，短线市场虽有震荡，但强势格局有望保持。

　　基本面上分析，统计局周三集中公布10月份经济数据,作为第四季度开头月份,包括CPI、PPI等一系列经济数据备受关注。10月CPI同比下降0.5% PPI同比降5.8%。10月份，规模以上工业增加值同比增长16.1%，比上年同月加快7.9个百分点，比9月份加快2.2个百分点，为连续6个月同比增速加快;1-10月份，同比增长9.4%，比上年同期回落5.0个百分点，比1-9月份加快0.7个百分点。同时，10月人民币贷款增加2530亿元。货币供应量增长29.42%。2009年10月末，广义货币供应量(M2)余额为58.62万亿元，同比增长29.42%，增幅比上年末高11.60个百分点，比上月末高0.12个百分点。数据显示“存款大搬家”正在进一步加速，对市场形成有力的支撑。不过，10月份新增人民币贷款规模仅为2530亿元，远低于9月份5167亿元的水平，对银行、地产形成打击。　另外，中国海关总署周三公布，10月份当月我国实现贸易顺差239.8亿美元，较9月份环比劲增85.6%.而月度出口值已连续第4个月超千亿美元，显示出海外市场需求也有显著回暖迹象。此外，中国10月份制造业采购经理指数(PMI)为55.2%，比上月上升0.9个百分点，升幅较9月份提升0.6个百分点，再创十八个月新高，且为今年3月份以来连续第八个月保持在50%上方。中国经济在10月份继续稳步复苏，对市场形成有力的支撑。

　　市场窄幅震荡，受10月份新增信贷规模环比大幅下降的打击，银行股几乎全线回落整理，尤其是小盘银行股跌幅较大。同时地产股也受到拖累，成为市场的主要做空品种，盘中跌幅居前。就目前市况而言，10月份经济数据出炉，经济继续稳步复苏，对市场形成有力的支撑。近期市场在切入前期成交密切区后，盘中震荡明显加剧， 而市场量能并未有效放大，充当市场风向标的权重股则呈反复震荡整固态势，直接造成股指宽幅震荡频频上演，不过，股指是通过盘中震荡的方式来完成获利盘回吐，整体强势特征比较明显。（九鼎德盛）

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市场主动调整 中线依旧向好

    周三市场受美股走弱的影响，两市早盘双双低开，随后在10月份宏观经济数据的公布后，股指展开震荡调整。午后在以券商板块为代表的拉动下，股指震荡回升。盘面来看，由于受到融资融券业务即将开展的消息刺激，午后券商板块表现抢眼，涨幅居前，板块涨幅最高达到了3.5%以上。消费、期货和物联网等概念股也有所活跃。而银行、煤炭石油和地产等权重板块出现了调整，对指数形成较大的拖累。两市成交量同比出现萎缩。

　　10月宏观经济数据基本上还在市场的预期范围之内，而社会消费品零售数据的增长，也高于市场的预期。只有新增信贷数据，相对比市场的预期，相差比较大，也在盘面上给与了反应，银行股出现了相对弱势的走势。从数据来看，国内经济的运行状况趋势良好，实体经济的运行也开始脱离了政策面的呵护逐步走向正轨。

　　市场来看，股指经历了持续的强势整理之后，盘中出现了主动性的回调，这个对于市场来说，对比被动性的回调是件好事情。并且，近期由于市场的持续震荡上涨之后，投资者的心态有所谨慎，资金面的追高意愿相对有所减弱，所以，市场短期内上行的压力较大，震荡的格局可能会有所延续。不过由于经济的运行良好，在很大程度上将压缩市场的调整空间，给市场形成较大的支撑。在上下两难的境地里，股指仍需要一段时间的技术性调整来整理，在经历了一定的整理之后，股指仍有望延续上行的趋势，投资者目前的操作上，投资者持股还是以绩优蓝筹股为主，对于一些基本面较差的个股，应该给与适当的回避。仓位较轻的投资者，可以逢低吸纳煤炭、金融、地产等蓝筹板块个股，为中线行情做准备。（联讯证券）

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传闻袭来 券商独秀


    今天大盘继续高位震荡，由于早上公布的10月份经济数据高于市场普遍预期。国内经济的复苏势头良好，并呈现出从依赖政策性的推动开始向内生增长转变的结构特点。使得股指处于震荡调整的状态，融资融券又有传闻，使得券商期货板块一枝独秀，但其他板块则较为逊色。今天大盘的承压我们认为一方面归因于上月信贷数据的回落，但更主要基于前期连续上涨所积聚的调整动能释放，预计在宏观面的支撑下，市场后市仍将延续震荡向上的轨道运行。

　　技术面：今天大盘报收小阴线十字星，成功站稳5日均线，成交量萎缩近一成，这是一个较为弱势的看涨信号，大盘今天技术修正后有望再次上攻，10日均线有继续迎头向上的趋势，形态上来看，大盘似乎处于第五浪的上升行情中，按照测算突破3400点的时间将会加速;操作上，依旧支持波段操作，多选择医药，世博等概念股！（上海金汇）

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医药水泥午后拉升 保险券商助推指数

　　周三沪深两市早盘呈低开震荡，横向盘整的态势。受到昨日外围股市大跌的影响， 承接昨日指数尾盘回落的走势，沪深两市大盘指数今日双双低开，随后公布的经济数据符合市场预期，但股指进入前期套牢盘密集区，权重股借机洗筹，不断积蓄技术优势，抛压对冲经济数据利好，大盘延续窄幅震荡运行走势。就量能来看，沪深两市交易量较昨日有所萎缩，显示经济数据公布之后市场心态再度趋于谨慎。综合来看，在经济走复苏巩固，PMI、发电量等数月得到扩张性验证之后，CPI和PPI的跌幅收窄为转正打下基础的过程中，结构性的通胀风险成为了12月中央会议的核心焦点，这也必然带来了新的投资理财方向。

　　上证指数今日早盘低开于3176.31点，依然受制于3200点的压力，但经济数据公布之后，市场信心得到了提振，指数因此大幅震荡拉升，并于盘中成功翻红，触及今日最高点3186.59点。但随后由于10月信贷额度低于市场预期，并创年内最低点，指数受此影响大幅回落，直至至今日最低点3149.07点，随后再度拉升至红盘，震荡仍旧持续。从支撑压力位来看，指数目前下方以5日均线为潜在支撑，上方以3200点关口为潜在压力。而从盘面缺口情况来看，指数下方有2635.31点和2803.86点两大短线缺口需要弥补，且指数下方最底部的1762点缺口依然没有被回补，暗示在技术上沪指仍有长线回调需求。而上方指数下一个长线目标应当是去年1月22日跳空低开所留下的4818.00点—4891.28点的缺口，因此多空对峙的结果将决定指数方向性的选择。截止今日收盘，上证指数报3175.19点，较上一交易日收盘价下跌3.42点，跌幅为-0.11%，成交1466.43亿。

　　深证成指今日早盘同样低开，开盘于13138.89点，在经过一波震荡之后，酿酒、军工、机械等滞涨股领跑，指数在这些活跃的热点带领下于盘中一度大幅拉升，深成指随之翻红并摸高至13200.08点，随后指数再度大幅回落，地产板块开始对指数形成较大拖累，深成指因此下挫至今日最低点13003.79点。从支撑压力位来看，深成指以5日均线支撑，而在突破13000点大关之后，指数上方已经没有明显压力。从盘面缺口来看，深成指下方仍有11874.90和11300.03点的缺口需要弥补，而前期深成指7266.41点的缺口仍然暗示了指数长线回调的必要性。截止今日收盘，深证成指报13106.92点，较上一交易日收盘价下跌44.57点，跌幅为-0.34%，成交900.38亿。

　　就板块来看，今日热点比较凌乱，其中造船、航运板块持续走强，表现比较稳定。上海本地股也表现活跃，其中飞乐音响涨停。酿酒板块近日表现稳健，源于其本身的防御性特征和下半年酒类消费高峰的到来，其中ST银广夏、洋河股份、老白干酒、五粮液等个股涨幅也都在3%以上。午后水泥板块表现活跃。另外，亚宝药业、南京医药和西南合成强势涨停，带动医药板块走强，紫鑫药业也大涨超8%。总的来看，今日午后股指快速探底后，券商、水泥、保险等板块相继发力，带动市场人气。

　　就消息面来看，1、中钢协正在配合工信部重新核准进口铁矿石资质;2、奥巴马表示，16日至18日的中国之行将“非常重要”，因为两国既是重要的合作伙伴，也是竞争对手;3、国家统计局11日发布的统计数据显示，10月份我国CPI同比下降0.5%，环比下降0.1%;4、今年前10个月，我国城镇固定资产投资同比增长33.1%;5、10月新增信贷2530亿 M1增速再超M2;6、纽约金价连涨7天，再创新高;7、截止昨日美股收盘，道指涨20点，纳指跌3点。

　　截止今日收盘，沪深两市共计上涨股票840家，涨停股票20余只，其中S、ST、*ST类股占多数，另外今天上市的两只新股N北新和N湘鄂情涨幅分别为88.58%和41.32%。两市共计下跌股票719只，其中跌停股票仅*ST皇台1只，而海印股份以-5.10%的跌幅领跌两市。就权重股来看，今日沪市前50大权重股除大秦铁路停牌之外，上涨权重股共计18只，下跌蓝筹股30只，而中国银行收平，可见今日早盘权重股中空方力量略占主导。后市回避个股分化，把握利润，逆向思维低位布局潜力股。

　　近期，大盘持续在3100点至3200点的区间内窄幅震荡调整，对前期的获利盘、解套盘都有充分的清洗，这说明大盘目前仍处于强势之中，多头的力量相当强大，并且已经掌握了市场发展的主动权。然而从技术上来看，指数面临的两大压力依旧没有得到显著的突破：一是3200点整数关口的压力;另一个压力是我们前期指出，自9月份以来指数中线反弹高点的连线所造成的压力。因此，指数在后市需要继续冲击并站稳在3200点之上，才能确定新一轮的涨势。

　　1、从数据看加息

　　统计局今日公布我国10月份宏观经济运行数据，数据显示，10月消费者物价指数(CPI)同比下降0.5%，环比降0.1%。生产者物价指数(PPI)同比下降5.8%，环比涨0.1%。可见居民消费价格同比降幅继续收窄，我国物价正在正稳步走出通缩区间。

　　从目前来看，我国由通缩转向通胀的趋势已是越来越明显，除了发改委本周上调了油价之外，电价和各地水价甚至花生油等价格上涨动力强劲，水价上涨呈现各个击破之势，兰州等城市近期纷纷上调水价，电价上涨的呼声也是越来越高。不过食品价格的回落，使社会通胀的压力得到了缓解：猪肉等食品价格已经显现到了冲高回落的态势，食用植物油价格也在10月继续小幅下降。

　　投资者之所以对CPI格外关注，主要是因为该指数是决定信贷是否收紧的重要指标。如果CPI一旦转正，央行上调存贷款利率也就势在必行，否则如果CPI超过存款利率的话，我国将会再次出现负利率的不健康局面。

　　但是由于中国今年前九月信贷已达8.67万亿，今日央行公布的数据显示10月份各金融机构人民币贷款新增2530亿元，创今年新低，前10月人民币新增贷款8.92万亿。预计全年信贷可达10万亿，这巨大的流动性无疑助推了股市和楼市在金融危机中的非理性繁荣，大部分理性的投资者都深知，一旦信贷政策收紧，股民和楼市将面临釜底抽薪式的打击。

　　决定利率是否提高的另外一个因素是我国的出口情况，因为一旦利率提高就会导致人民币升值，这对于我国出口显然是不利的。根据海关总署11日发布今年前10个月我国进出口情况显示，10月份当月我国出口额1107.6亿美元，连续第4个月超千亿美元，同比下降13.8%。虽然出口情况已经出现明显改善，但距离全面的恢复仍需较长时间。这一情况也暗示，为了保证我国的出口，我国政府目前必须保持汇率的稳定。

　　因此由于目前CPI依然为负，而且考虑到我国出口形势依然有待改善，所以我们认为短期内，收紧的货币政策很难出台。由于国内的一些资源价格大多处在政府价格管制范围之内，由此可见政府在未来一段时间内可以控制通胀的节奏，除非国际资源产品突然暴涨，而中国从紧的货币政策也很难在这一时段内推出。不过就更长时间来看，由于食品价格上涨面临瓶颈，资源产品价格上涨蠢蠢欲动，我们认为通胀的压力也正在逐渐加大。

　　2、投资和消费 短线和长线

　　在拉动经济增长的“三驾马车”中，除了出口之外，投资和内需仍是促进GDP增速的主要动力。统计局今日公布数据显示，10月份社会消费品零售总额11718亿，同比增16.2%;前10月城镇固定资产投资150710亿元，同比33.1%。

　　首先来看投资，今年1-10月份投资增幅最大的当属铁路运输业投资4055亿元，增长82.5%;另外，房地产开发投资28440亿元，增长18.9%。虽然地产投资的增幅低于平均水平，但从房价的上涨速度上来看，楼市的火热程度已经超出了年初许多人的想像。国家统计局昨日在其主管报纸《中国信息报》上发布中国10月份全国70个大中城市房屋销售价格显示，10月房价较上年同期上升3.90%，为连续第五个月上涨。

　　由于天量信贷资金的投入，以及政府于去年底出台了包括首套住房贷款利率七折优惠等多项扶持政策，房地产行业迅速复苏，这对国家经济保持稳步增长至关重要。由于目前经济回暖尚需稳固，我们认为政府态度发生大转折的可能性不大，因此在短期内，投资仍将是行情运行的主线。

　　其次就内需来看，10月份汽车类消费增长最快，达43.6%，这显然与国家对汽车下乡进行补贴的政策密不可分。可见，内需保持稳定的增长与国家政策同样有着密不可分的联系。如果进一步考虑到投资发展的不可持续性，内需将成为我国经济最有潜力的推动经济发展可持续的动力，我们认为国家对内需扶持政策的退出将会比支持投资政策更晚。所以从这个角度来看，投资消费品是长线行情的价值点所在。

　　总而言之，由于今日公布的数据基本符合此前市场的预期，因此大盘横向震荡盘整的格局依旧没有改变。从基本面来看，以投资和内需为主题的投资热点仍具有走强的潜力，而出口的逐渐向好则进一步证明了基本面的复苏。然而流动性创出年内新低或多或少出乎投资者的预期，在这种情况下，行情的运行将更加倚重于经济复苏的基本面。（科德投资）

    关注受益通胀预期的行业与公司

　　周三沪深两市小幅低开后震荡下行，沪指盘中跌破5日均线，午后在券商等金融股带领下震荡上攻，沪指重新站上5日均线，大盘跌幅收窄，收盘两市微跌，成交量较前一交易日有所减少。今日沪综指开于3176.31点，最高3186.59点，最低3149.07点，收于3175.19点，下跌3.42点，跌幅0.11%，成交额1466亿元;深成指开于13138.89点，最高13200.08点，最低13003.79点，收于13106.92点，下跌44.57点，跌幅0.34%，成交额900.4亿元。

　　消息面上，CPI同比下降0.5%，PPI下降5.8%，10月新增贷款2530亿元，券商融资融券推出预期有望年内明朗，A股开户数连升三周，湘鄂情和北新路桥两新股今登陆中小板，道指涨20点。

　　行业方面，两市板块涨多跌少。有色、煤炭、石油行业今日跌幅前三，汽车、船舶、水泥行业今日涨幅位居三甲，金融、生物制药等行业今日走高。

　　综合来看，今日10月宏观数据公布，各项数据符合预期，但10月份新增人民币贷款规模仅为2530亿元，远低于9月份水平，从而成为影响市场弱势的重要因素，再加上经历过月初此次上涨之后，短期获利盘有兑现需求，市场的震荡调整也属正常。但整体来看10月宏观数据，中国经济继续向好趋势不变，另外管理层多次强调适度宽松的货币政策暂时不会改变，市场虽然短期可能面临一定的震荡调整，但中长期走势依然看好。操作上建议投资者波段操作，可关注受益通胀预期的行业与公司，不宜追高，注意控制仓位。（森阳投资）