2500亿新基金力挺A股 弹药充足等待买入

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随着股市的连绵起伏，被视为市场风向标的基金发行也随之潮起潮落。昨日记者获得的最新统计显示，从今年初截至上周末，新发基金规模已超过2500亿。

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2500亿新基金力挺股市

　  随着股市的连绵起伏，被视为市场风向标的基金发行也随之潮起潮落。昨日记者获得的最新统计显示，从今年初截至上周末，新发基金规模已超过2500亿。其中，股票型基金发行超过1600亿、混合型基金发行423亿、债券型基金发行427亿，货币基金和保本基金则接近100亿。基金人士透露，今年基金发行最大的特色在于，指数基金受到了基民极大的青睐，今年以来指基发行已接近700亿，接近新发股票型基金的一半。

　　比较

　　发行规模已超去年

　　根据泰达荷银基金提供的统计数据显示，由于去年A股市场呈现“断崖式”下跌，因此2008年的新基金发行规模仅有1779亿份，是2006年牛市开启以来最低纪录。但随着今年行情的非典型“井喷”，今年新基发行再度迎来高潮，特别是7月6日发行的华夏沪深300指数基金更是前9月基金发行的沸点，两天创下247亿规模的今年新纪录。

　　根据该数据显示，目前所有新发基金规模已超过2500亿，远远超过了去年1779亿的发行规模。记者发现，2006年发行规模达到3908亿，而2007年更是随着行情达到6124点的历史高点后，发行规模也创纪录达到5999.19亿。国金证券基金研究中心人士指出，按照今年发行规模，每个月发行规模达到400亿～500亿左右，今年发行规模应该可以接近甚至超过06年全年3900亿的规模。当然，这需要行情的配合，一旦10月份之后行情一直陷入调整，基金销售将迎来较大的困难，即使如此，基金发行全年突破3000亿已成定局。

　　发行数量将创新纪录

　　根据数据统计显示，2001年以来，基金发行数量从3只起步，一路“水涨船高”，到08年单边下跌市达到顶峰的99只。但是，这一纪录无疑将在今年再度改写。数据显示，1～9月份，获批发行的基金已达到97只，接近去年的高峰数值。显然，今年超过去年的历史纪录已铁板定钉。

　　现象

　　9月基金最大规模扎堆发行

　　数据显示，9月份将有15只股票型基金结束募集，近500亿新资金可入市，其中有7只为指数基金，是历史上最大规模的发行战。但经过8月市场暴跌，再加上销售渠道的拥挤，基金发行并不是好时候，有的基金甚至不得不宣布延长发行时间，而从发行周期来看，不少基金的首发时间甚至延长。

　　尽管如此，新基金带来的增量资金仍不可小觑。截至9月底，在本期发行的15只基金中，将有11只完成募集，这些以9月20日的时点来计算，以三个月建仓期倒推，则有24只完成募集的基金可进入建仓期，这些资金的规模超过400亿元。如果让这些新发行的基金都能在合适的仓位建仓，行情不可能立即涨起来，因为基金的封闭期是三个月，三个月中是基金大量建仓的时间。’

　　特色

　　指数基金占近1/3

　　建信基金最新公告显示，建信沪深300（净值，档案，基金吧）指数基金(LOF)昨日起募集，募集时间为9月21日至10月30日。业内人士指出，该基金的发行使今年前9个月发行的指数基金数量达到18只，平均每月都有2只指数基金发行，而去年全年获准发行的指数基金仅有两只。

　　好买基金研究中心市场总监张茹指出，指基的大扩容成为了今年基金发行的最大特色。其中，沪深300指数更是大受市场青睐。截至今年9月15日，年内已有7只沪深300指数基金陆续发行。同时，建信沪深300（净值，档案，基金吧）指数基金的发行也将使9月份同时发行的指数基金数量达到了4只。

　　对此，银华沪深300（净值，档案，基金吧）拟任基金经理路志刚表示，对于投资者而言，指数基金相较一般股票基金具有风险分散、市场代表性更强的优势。因此，最具有代表性的沪深300指数为标的的指数基金受到了投资者的热捧，原因在于沪深300指数成份股主要是质地优良、盈利能力强的股票，在市场中的重要地位显而易见，其样本股规模大、市值分布均衡；样本股代表性高、行业分布合理。

　　Wind资讯统计显示，截至9月18日，153只具可比数据的主动管理股票型基金今年以来平均净值增长率为35.97％，在市场频繁振荡中实现了正收益。但是同期沪深300指数涨幅达到76.03％，在振荡行情中，97％以上的主动型基金仍未能战胜市场。

　　反思

　　投资时回避两大误区

　　对于今年基金发行潮再次火爆的现象，融通基金副总经理秦玮告诉记者，近年来，经常可以看到首发规模很大、或者份额急剧增长的基金。从效果来看，尽管短期内规模暴增，但市场行情一旦变化，爆发式的增长也容易引来“报复性”的赎回，基金份额又重新回到由大到小的老路上。对行业来说这是种恶性循环，既伤害了基金公司，更伤害了投资者。

　　他指出，基金业应具备老广“文火煲汤”的精神——即不追求份额的爆发式增长，不急功近利，而是通过保护投资者利益上的基金定投推广，做大做实客户基础，追求份额规模平稳发展。同时，他提醒投资者，必须打破基金投资的两个“神话”：股票方向基金“包赚不赔”和基金经理是“股神”。

　　工行广州市分行基金营销负责人也告诉记者，投资者应避免这两个误区，因为基金产品只是众多理财产品的一类，不可能解决投资者所有的理财需求。因此，投资者首先要根据自身状况，确定基金投资在全部资产中的适合比例；此外，片面夸大了明星基金经理的作用以及投资者对基金经理盲目崇拜，既不利于行业的稳健发展，也不利于保护投资者的利益。

　　基金看市  

　　节前不会再次大跌

　　市场经历了上周五再次大幅下调，以及昨日大幅振荡后，投资者再次失去了方向。对此，景顺长城基金人士指出，从估值角度来说，2600点是很好的点位，节前大跌不太可能出现，但因为市场存在恢复的需求，也不太可能出现大涨状况，市场将在3000点附近宽幅振荡盘整。

　　农银汇理投资总监栾杰也向记者表示，流动性的高点已经显现，依靠流动性推动的市场上涨已告一段落，前期市场已经反映了较多的利好因素，市场将难以重现单边上涨的走势。但在宏观经济继续向好的背景下，A股市场的下跌空间也非常有限，未来具有良好业绩前景和内生性增长的企业更值得投资者关注。

　　银行地产率先反弹

　　对于具体的投资机会，长城消费（净值，档案，基金吧）基金经理杨军告诉记者，下半年仍看好金融地产，特别是银行业的反弹。他介绍，首先，从大的角度看，在中国经济仍然具有很大增长空间的情况下，银行业具有较大的发展空间；其次，今年上半年信贷规模增速较快将改善银行的盈利状况，下半年银行业息差见底后将有一定回升，也有利于改善银行的盈利状况。同时由于银行业的估值水平较低，因此具有较大的投资价值。

　　银河基金则认为，目前对经济增长、流动性变化的焦点集中在房地产行业，后期出口可能也会成为市场的着眼点。而目前房地产出大问题的可能性很小，在对数据的等待中，该板块有望走强。（信息时报）

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指数化投资前景广阔 多只ETF已上报待批

　　2009年9月21日，中证指数有限公司在上海举办了第三届指数与指数化投资论坛。境内外多家证券研究机构、资产管理机构和高校的嘉宾围绕“指数和指数化投资发展的新信息、新动态和新产品”这一主题发表了演讲，各位演讲嘉宾重点介绍了国际上ETF的发展现状和经验趋势，以及指数化投资的方法和发展方向，并就基金法修订对指数化投资的影响发表了见解。

　　指数型产品快速发展

　　当前，全球市场上金融创新以主题投资类指数和投资策略类指数为代表的新型指数层出不穷;以ETF为代表的指数型产品，因其方便透明、成本低廉的优势，越来越获得投资者的认可和青睐。

　　《每日经济新闻》记者从论坛上了解到，由于各国政府联手应对危机，自今年3月份开始，全球主要证券市场开始复苏，指数型投资产品也获得了令人注目的快速发展。截至2009年7月底，全球ETF数量接近1800只，资产规模约8600亿美元，创历史新高。

　　与国际市场相对应，A股市场的指数型基金也呈现出前所未有的发展态势，陆续有19只指数基金和ETF获准发行，占新发股票型基金总数的26%，预计到今年年底，新获准发行的指数型基金数量将超过以往7年发行数量的总和;已发指数型基金平均规模超过70亿份，也大大超过了同期其他类型基金的发行规模。截至目前，A股市场共有27只指数基金和7只ETF，资产净值分别约2100亿元和400亿元。

　　上海市金融服务办公室主任方星海指出，指数与指数化投资对资本市场非常重要，ETF的成功推出，为资本市场作了很多创新，起到了显著的作用。

　　中国证监会研究中心主任祁斌提出，ETF作为一种新兴的投资工具在我国有广阔的发展空间，正与很多发达市场一样，主动投资ETF，能够满足有着不同投资喜好、不同风险承受能力的投资者，同时使市场更加成熟、有效、交易活跃。

　　多只ETF正在审核

　　上海证券交易所总经理张育军在致辞中提到，发展指数已经成为金融市场创新的重要组成部分和成功的商业模式。他透露，上证超级大盘ETF、上证180风格ETF、上证中盘ETF、上证社会责任指数ETF、上证行业ETF等ETF产品已上报证监会，目前正在进行审核。此外，受到市场关注的沪深300ETF方案也已基本确定，目前正在抓紧进行技术准备，之后也会进入报批程序。

　　另外，在发展内地ETF的同时，张育军表示，上证所将积极探索推进跨境ETF开发上市，把境外重要指数引进来开发成ETF产品，供内地投资者投资和交易。这一举措是实现上证所国际化发展的重要方式，也是推进上海国际金融中心建设的重要探索。张育军说，上证所将围绕大中华、亚太等区域概念发展ETF产品，中证指数公司正在研发相应指数，希望跨境的产品能够比较平稳、顺利推出。目前，上证所还在研究和探讨债券市场与商品市场的指数化产品，如黄金ETF。（每日经济新闻）

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今年新发指数基金将超前7年总和

　　中国资本市场的指数型基金呈现出前所未有的发展态势。这是昨日举办的“第三届指数与指数化投资论坛”传出的信息。


　　据介绍，陆续有19只指数基金和ETF获准发行，占新发股票型基金总数的26%，预计到今年年底，新获准发行的指数型基金数量将超过以往7年发行数量的总和;已发指数型基金平均规模超过70亿份，也大大超过了同期其他类型基金的发行规模。截至目前，内地市场共有27只指数基金和7只ETF，资产净值分别约2100亿元和400亿元。指数基金数量占全部共同基金的5.3%，资产净值占比为8.8%，ETF数量和资产净值占比则分别为1.4%和1.6%。

　　昨日，中证指数有限公司在上海举办了“第三届指数与指数化投资论坛”。中国证监会、上海市金融服务办公室、中国证券业协会、全国社保基金理事会、沪深证券交易所在内的110余家机构共240多人参加了论坛。各位演讲嘉宾重点介绍了国际上ETF的发展现状和经验趋势，以及指数化投资的方法和发展方向，并就基金法修订对指数化投资的影响发表了见解。

　　上海证券交易所总经理张育军在论坛上说，上交所将进一步大力发展指数体系，完善指数结构，并加快推进交易所ETF市场发展。上证超级大盘ETF、上证180风格ETF、上证中盘ETF、上证社会责任指数ETF、上证行业ETF等ETF产品已上报证监会进行审核，而受市场关注的沪深300ETF方案也已基本确定，之后将进入报批程序。

　　张育军表示，指数化投资的兴起不仅改变了指数的作用，而且极大地促进了指数的创新发展，发展指数已经成为金融市场创新的重要组成部分和成功的商业模式，指数的发展又为指数化投资提供了丰富源泉和强劲动力。（上海证券报）

    增仓1.09％ 基金仓位四周来首次上升

　　开放式基金平均仓位由前一周的76.30%上升至77.27%

　　“十连阳”之后的市场调整在大家预料中到来，调整将持续多久、会否出现二次探底仍然存在分歧。不过从基金仓位看，基金的态度较为乐观，根据浙商证券的统计，上周包括封闭式基金在内的基金整体首度表现为主动增仓，增仓幅度为1.09个百分点，其中开放式基金的平均仓位由前一周的76.30%上升至77.27%，上涨幅度为0.97个百分点，这是连续四周以来基金仓位的首次上升。不过从本周基金对后市的看法来看，基金普遍持观望态度，等待更明确的政策信号和经济数据。

　　大幅调整迎来增仓

　　上周主动加仓的基金在基金总数中的占比回升至59.52%。按投资类型划分，股票型基金的平均仓位从81.48%上升至81.96%，股票型基金主动性增仓0.58个百分点，主动增仓的基金占比55.76%；混合型基金的平均仓位从69.69%上升至71.28%，同样在整体上也出现主动性增仓，增仓幅度为1.74个百分点，主动加仓的基金占比达64.34%。

　　浙商证券还监测到，增仓幅度在0-5%的基金占比达40.84%，并且有17.69%的基金增仓幅度在5%以上。仅有8.50%的基金减仓幅度达到5%以上。

　　据了解，这是近四周以来的首次仓位反弹，在本月初，开放式基金的仓位曾经超过80%，不过随后便逐周减少。根据浙商证券统计，9月的第二个星期，基金的仓位从77.13%下降至76.30%，下降幅度为0.82个百分点。

　　这与市场的走势正好相反，九月份上证指数曾出现持续的上扬趋势，但是基金却持续减仓，这说明基金在博取市场反弹带来的机会后，仍然心存余悸。有基金经理向记者透露，在市场逐步反弹的过程中，即便是心存加仓意愿，但足够安全的股票仍然难以找到。因此加仓幅度并不高。

　　不过即便是如此，上周坚守高仓位的基金仍然存在，据监测，上周高仓位基金(仓位在90%以上)数量较前一周有所回升，幅度为12.5%，业内人士认为，这与上周五收盘时出现大幅调整不无关系，有些基金趁低吸入的意愿还是很强烈的。

　　等待更为明晰的局面

　　上周五市场出现的大幅回调，跌幅达到3.19%，从当天的基金净值看，有些基金跌幅超过了3%，但也有的基金跌幅仅在1.5%左右，可见基金公司无论在仓位还是行业，个股选择上仍存在不小的分歧。

　　据了解，目前平均基金仓位较高的基金公司有中邮，天弘，新世纪，大成，融通，华商等基金公司，这些基金公司旗下偏股型基金的平均仓位均在85%以上，但从仓位监测数据看，工银瑞信等基金公司旗下偏股型基金则有明显的主动性减仓行为。

　　而从上周数据看，小幅增仓的基金数量与小幅减仓的基金数量旗鼓相当，仅略占上风，说明基金之间的分歧还是较为明显，仍有相当数量的基金对股票市场后期的走势持较为谨慎的态度。主要是对政策、资金面、基本面仍存在疑惑。

　　从政策面来说，不少基金担心目前的偏暖政策的持续性。银华基金认为，目前偏暖政策更多是为了保证市场在国庆前的平稳，国庆后这些政策有可能再度收紧，华宝兴业基金也认为，政策性的风险是中国股市此时最大的风险。需要冷静地思考，未来中国经济增长的引擎—是科技创新、产业结构转移、低碳经济、新能源，还是其他。

　　而尽管都是增仓与调仓，但基金的选择也各不相同，有些基金转向防御性配置，如博时基金，认为现阶段经济前景不确定性增加，而且政府政策调整难度加大，因此提高了组合的防御性。但也有基金公司却从防御走向进攻，如华宝兴业就在上周增加了一些进攻性板块的配置比例，如金融股经过前期的大跌后，估值已经具有明显的相对优势，如果经济不出现大的问题的话，目前位置金融股机遇大于风险。

　　但总体而言，今年以来自上而下的选股方法目前作用已经不大，近日以来，商业百货、生物制药的表现仍然强劲，显示基金更加青睐未来业绩明确的股票，即便是估值较高，也敢大胆介入。（上海证券报）

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次新基金弹药充足等待买入时机

　　8月股市的跌宕起伏，9月股指的快速反弹——面对愈发莫测的市场，次新股票型基金各显神通，有靠轻骑小纵前进以探虚实的“轻仓派”，也有建仓迅速、果断全仓的“激进派”，其中，“轻仓派”成主流。证券时报记者根据天相数据分析，截至9月18日，在8月以来成立的12只偏股型基金中，有10只左右的基金采取了谨慎的轻仓策略，因而这些次新基金目前手握重金等待后市投资机会。

　　次新基金资金充裕

　　天相数据显示，8月以来成立的偏股型基金有12只，尽管上周五沪深300下跌3.63%，但受益于9月以来的连续反弹，除一只成立时间较早的基金为“7毛基金”外，5只在面值附近，仍有6只基金净值在1元之上。

　　证券时报记者对比其净值变动和大盘走势发现，其中大约10只基金的仓位在半仓以下。比如，8月11日成立的博时策略（净值，档案，基金吧）目前的仓位不到50%，8月26日成立的易方达300的仓位约三成，也是8月26日成立的央企ETF仓位也不到50%。

　　“轻仓派”中更有数只几乎接近空仓。比如，同在8月26日成立的信诚精选和德盛主题，在9月5日至12日的交易日内，净值分别增长了0.2%和0.3%，而同期沪深300的涨幅为5.23%。

　　市场人士认为，次新基金选择轻仓，意味着躲过了8月份的市场调整，手上现金充足，可以选择更好入市时机。

　　激进派业绩分化

　　虽然同属“激进派”，但因为入市时点和节奏把握的不同，两只基金的业绩天差地别，一只为榜首，一只排名垫底。

　　在8月的深跌中全仓站岗，在9月的反弹中不到半仓，因为踏错了市场节奏，8月3日成立的某股票型基金“最近有点烦”。在该基金成立后的第二天就遭遇此轮市场调整，在9月前，该基金的净值损失几乎与同期大盘跌幅相当。对于该基金的“重仓被套”，从天相数据中也可窥见一斑。数据显示，从8月4日到8月7日，该基金的单位净值从1元下跌到0.932元，跌幅6.8%，以8月4日开盘价和8月7日收盘价作比，上证综指波动仅为6.22%。然而在进入9月的反弹前，该基金却匆匆减仓，错失反弹盛宴。以9月11日为例，当日沪深300指数上涨2.38%，该基金净值仅增加1.03%。目前，该基金单位净值仅为0.782元，在8月以来成立的偏股基金中排名垫底。“跟其他次新的股票型基金相比，这只基金成立的时点很背，完全没有躲过一点调整，迅速全仓后结结实实地遭遇了指数急剧下挫，坚持站岗后扛不住了开始减仓，然而一减仓大盘又反弹了，左右都是错。”

　　相比之下，另外一只成立于9月初的基金就幸运得多，尽管只是迅速达到近6成的仓位，但在同期成立的基金中绝对是大胆动作的“激进派”，而其业绩也因为市场环境不同大有不同。该基金9月3日成立后果断把仓位加到超过50%，尽管遭遇了18日的较大幅下跌，但由于在之前的反弹中挣了不少家当，目前净值为1.030元，为8月以来成立偏股基金中的最高。（信息时报）