大盘再现逆转 调整是否结束

春风

受10家创业板公司将于本周五集中发行等因素影响，周一深沪大盘先抑后扬、呈现探底回稳的走势，深沪股指分别微涨0.57%和0.15%，日K线双双收出带较长下影线的小阳线，成交约2320.29亿。从全天股指运行的态势，早盘上证综合指数以2937.93点低开后在黄金、钢铁、券商等板块走弱的拖累下震荡下挫，盘中最低跌至半年线附近2871.65点，午后大盘震荡回升，尾市在抄底资金推动下放量推高，最终以2967.01点报收。深成指相应呈现探底回升的态势。

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大盘再现逆转 调整是否结束

    周一两市双双低开，早盘沪指快速下探至半年线附近获得支撑，之后便震荡走高，临近收盘时，两市双双翻红，大有金针探底之势，前期活跃的概念股午后再度发力，特别是物流网狂飙后，国庆概念股开始接力，盘面热情顿时被带动起来，再现多数板块翻红状态。截至收盘，两市大盘双双收小阳线，电力设备、商业连锁、节能环保等板块涨幅居前，涨幅均在3%以上，黄金、钢铁、银行等少数板块处于回调状态。个股涨多跌少，两市红盘1097家。沪指报收于2967.01点，上涨4.34点，涨幅0.15%，成交1496.55亿，深成指报收12045.2点，上涨67.81点，涨幅0.57%，成交822.90亿，两市合计成交2319.45亿，较上一交易日成交额有所缩减。

　　从8月初以来券商股的下跌情况看，券商股出现了普跌的情况，各券商股整体下跌幅度都差不多，可能是在市场出现调整时投资者对不同券商类型的业绩特点和估值出现了不敏感，更多的受到了情绪的影响，从而导致大型券商股出现了市场错杀的情况。在经历了前期的大幅调整后，券商股此前面临的估值压力大为减轻;在假设全年股票基金日均成交金额为2000亿元的前提下，证券公司的全年业绩增幅明显;有望10月正式挂牌的创业板不仅影响主板市场的人气，还将直接推动券商证券承销业务和直投业务的开展。我们有理由相信券商板块有望迎来更大的发展空间。

　　从消息面看，证监会发审委17日公告，定于9月21日召开2009年第95次、第96次发审委工作会议，分别审核安徽新华传媒股份有限公司首发申请和上海新朋实业股份有限公司首发申请、国元证券股份有限公司增发申请。国元证券此前公告，公司计划公开增发不超过5亿股，募集资金不超过100亿元，全部用于增加公司资本金，补充公司营运资金。就在上周，万科112亿元公开增发融资方案的高票通过，导致市场当日一度“吓”掉了70多个点。国元证券不超过100亿的增发申请对于市场来说，对投资者心理层面的打击胜于给市场带来的扩容压力，虽然国庆节前的行情主线仍然没有改变，百亿增发的消息或许会对市场造成短期的震荡。

　　从技术上看：两市先抑后扬，大盘强势翻红，日线收小阳线，沪指盘中失守的20日均线，尾盘再度站上，10日均线依然未能收复，技术指标上看：大盘日线的技术指标中KDJ死叉后继续向下发散，MACD指标中的红柱开始缩短，走势并不理想，但是大盘在下午走出了反转的迹象，技术上看在今日探底后大盘有进一步上攻的欲望，经过修正后的大盘有望再起升势，大盘大幅杀跌的可能性不大。半年线点有望成为午后大盘止跌企稳的有效支撑位。

　　从今天大盘的走势看，权重股的打压以及市场热点的调整依然是两市杀跌的主要因素。此外，创业板本周五扩容发行的消息也对市场起到了一定负面影响。对于后市大盘，投资者应密切关注权重股的走势和量能的变化情况。从技术形态上看，大盘有结束调整的迹象，两市大盘有望依托半年线展开向上攻势，投资者操作上应把握波段,注意上涨节奏变化可能引发的获利盘抛压，切忌盲目的追涨杀跌。（北京首证）

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把脉行情：回调之后生机重现？

    周一两市大盘可以说经历了水火两重天，在早盘当中，中国中冶上市带来的影响有所体现，大盘下探震荡。但午间开盘以后，热点板块的资金聚拢以及港股的拉升都给市场带来了积极的效应。从周五到周一，两个交易日时间大盘经历了较大幅度的变化，变化之后行情能否产生新的生机?

　　透视一：几大有利因素隐现。

　　1.技术面。从技术面上来挖掘整个行情，我们看到大盘有两个支撑点已经出现，一是头肩底中的右肩已经形成。周一两市出现的带长下影线的K线形态相对有利于判断右肩的低点是否出现。在第二支撑点的选择方面，大盘下探20日均线后放量强力回收，初步确认20日均线为一个有效支撑点。

　　2.外围市场走向。港股的强势是支撑周一沪深两市反弹的重要力量。前期市场普遍对于港股能否站稳21000点有所疑虑，经过上周五和本周一的震荡后，市场对港股企稳的信心再次增加。美股方面，在雷曼倒闭一周年之际，股指已经突破倒闭前期形成的一年高点，目前位于9800点左右，重上万点是近期的一大期待。外围市场的良好气氛将为A股市场重拾升势构造有利的氛围。

　　3.盘中形势偏好。从今天盘中的走势来看，有两个方面值得注意。一是在股指从低位反弹到红盘的过程当中，成交量一直处于回升状态。对于行情的判断以及投资者投资行为来说，换手率的变化需要特别留意。今天盘中，沪综指的换手率仅为1.87%，低于前期平均值，证明场外资金还有一些后知后觉的迹象。对于投资者来说，换手率增大带来的上升机会仍然值得品味。

　　透视二：热点浮现?

　　周一两市大盘给人留下的最大印象莫过于个股重回活跃态势。包括消费、新能源等有一定资金影响力的板块均处于快速反弹的情形中。个股和板块重回活跃轨道对于刺激场外投资者的关注度有积极作用。近期由于国庆效应，消费等相关概念预计仍将继续引发板块的想象空间，但对于这类板块建议投资者保持清醒的盈利预期。

　　透视三：十月---悲观是否可取?

　　如果放大来看，9月底的行情或许将会起到起承转合的关键作用，月底的到来也将引发市场对于下月走势的猜想。谈起10月行情，两大核心问题目前已经在市场当中引发一定的讨论。

　　1.关于解禁股。10月解禁放大是众人皆知的，但背后隐藏着一个重要信息，即解禁数量主要集中于中国银行和工商银行，其中中银的解禁所占比例就超过51%。从战略角度看，减持的空间不大，因此解禁带来的或许只是心理影响，有望在短期内消化。

　　2.创业板。对于创业板，目前投资者的疑虑主要集中于创业板的推出对主板市场资金面的影响。从创业板个股的资金容量来看，实际所占不大。但创业板由于涨幅限制放宽，将有望形成相对活跃的气氛，这种气氛从侧面将会给主板市场带来一定的积极影响。

　　透过周五和周一的走势可以看出，行情的走势正逐渐从整体上移向结构化演变，在大趋势的支撑之下板块和个股有望迎来更大的活跃空间。（科德投资）

    短期可围绕三条主线选股

    周一两市探底回升，成交量出现大幅萎缩，对于指数，受维稳因素影响，我们认为节前出现大幅调整的可能性不大，但60均线附近的压力仍然偏大，主要因为近期大盘权重板块表现较弱，如果大盘权重股不重新走强，60均线就难以有效突破。热点方面，我们认为短期内仍以概念题材为主，短线可把握以下几条主线，一、与国庆相关的板块，如北京板块、旅游、商业、军工；二、与创投息息相关的板块，如创投受益股、高科技、高成长的小盘股；三、品牌较强的医药股。综合来看，在成交量未能大幅放大前，若股指再度触及60均线附近，操作上仍应降低仓位。（联讯证券）

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短线谨慎乐观 尽量持币过节


　　收长下影是好消息，上周五港股受拖累也不过小跌百点，美股再创新高逼近万点，外围市场给人信心;研究水电火电同价的消息刺激水电股，而水泥大幅限产政策利好水泥板块，按理说政策并未出现大变动，仅仅创业板十家公司25日开始申购，既然不能给创投概念提振的动力，就构成见光死的威胁，市场气氛比较悲观，不过在周五百点的基础上早盘跌90点确实有点过分，技术上在半年线获得支撑，反弹起来似乎有板有眼，从成交看，不是做多力量强，而是做空者暂时不多，反弹属于被动性质。

　　技术图形短线值得看好，且有走第三浪反弹的惯性，可惜两天大幅震荡比较蹊跷，3100还是3500这个选择题的答案本来明朗了些，现在重新扑朔迷离起来，国庆后维稳需求不再，大小非历史天量解禁，外围市场也不可能永远撑着你，形势总是越来越麻烦。小阳线多，一跌就是大阴线，九月至今总的量能不足，难以维持跨越度行情。

　　第二个摆在眼前的问题还是推动力。除农业、水电、水泥还可寄予希望外，银行地产明摆着不愿涨，反而持续构成隐患，创投概念结束、钢铁有色完成拉高任务，好不容易出了个物联网题材，也已连涨五天面临休整，似乎只靠国庆题材充门面。我们都知道这种时令性炒作力度从来一般，一贯早早收场，商业、旅游、军工漂亮的形态维持了好长时间，活跃两天没问题，可表面大于实质，是不可以追高的…如果短线不能快速修复周五大跌恶劣图形，走出头肩底只不过是幻想，大盘无法有效突破3100及60日均线，也就谈不上创新高去挑战3500点了。

　　策略上短线谨慎乐观，尽量持币过节。政策动向仍十分重要，如果创业板的节奏不加控制，估计主板难有起色;而创业板本身由于没有历史可借鉴，风险机遇都十分巨大，对我们来说，恐怕只能看作高风险市场，因为即使能高开高走甚至有暴涨潜力，对它们进行合理的市场定位几乎是不可能的事，没有依据，完全等于赌博。（倍新咨询）

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后市仍有反复 中线向上趋势不变

　　今日大盘探底回升，与我们上周五的预测完全一致。沪综指经过5小时的快速调整，直接从3068点跌到2871点，下跌197点，平均每小时下跌近40点。这样的快速下跌也换来了大盘的快速上涨，今日上午10点45分之后大盘快速回升，在不足3小时里上涨97点。我们预计这样的宽幅剧烈震荡过后，大盘仍会有所反复，但中线向上的主要趋势依然没有改变。

　　今日消息面相对偏空，一方面，阿根廷对中国等国自行车橡胶轮胎实施反倾销措施，贸易摩擦加剧或将延迟全球经济复苏，但由于国内政策面有利好预期，贸易争端对股市中长期走势的影响不会很明显。另一方面，IPO和创业板的融资，以及浦发银行的增发再融资严重打击了市场信心，这是对短期影响较大的利空因素。在股票扩容和再融资问题上，管理层的态度十分关健，如果任意持续，则后市仍将向下寻求支撑。

　　技术面上，大盘经过近三小时的强劲回升，后市面临3000点附近的强阻力位，预计明日将冲高回落，收十字星或小阴线。操作上建议重仓者逢高适当降低仓位。（国诚投资）

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大盘尾盘奋力翻红 涨跌最大均为题材股


    周一沪深两市低开低走、触底反弹的态势。承接市场周五回落的走势，沪深两市大盘指数今日双双低开，随后由于创业板和中国中冶的上市对市场造成了资金面的压力，两市双双继续回调。不过到达低点之后，随着外围市场利好的扩散，指数触底反弹并最终收红。总体来看，目前大盘依然维持着震荡格局，指数继续偏离中线的上升轨道。就成交量来看，今日两市量能较上一交易日有所萎缩，暗示在经历过剧烈的震荡之后，市场再度趋于谨慎。创业板的设立虽然在短期内造成了资金面的压力，但长远来看，却是我国构建多层次资本市场的一个重要里程碑，对完善国内资本市场体系，促进经济转型和技术进步，具有重大意义。

　　周五跌穿3000点的大盘今日仍然没有完全恢复元气。上证指数今日早盘低开于2937.93点，随后前期活跃的黄金、物联网和流感感念股对市场形成了较大的拖累，可见概念股退潮是导致股指跳水的主要做空动能来源，受此影响市场卖盘也明显放大，在这些题材股的抛压下，股指于盘中出现大幅下挫，沪指因此在盘中进一步跌破2900点大关，并跌至今日早盘最低点2871.65点，随后在水电和医药股的走强的带领下，指数盘中反弹拉升翻红，直至尾盘达到今日最高点2968.70点。总的来看，目前指数上方以10日均线为压力，下方以则缺乏明显支撑，而指数下方最底部的1762点缺口依然没有被回补，同样暗示在技术上沪指仍有长线回调需求。而上方指数下一个长线目标应当是去年1月22日跳空低开所留下的4818.00点—4891.28点的缺口，因此多空对峙的结果将决定指数方向性的选择。截止今日收盘，上证指数报2967.01点，较上一交易日收盘价上涨4.34点，涨幅为0.15%，成交1496.31亿。

　　深证成指今日早盘低开于11836.76点，随后黄金板块的走低和流感概念的回落对指数构成了较强的压力，指数因此于盘中跌至今日最低点11553.90点。随后在智能电网概念股的带领下指数开始企稳，经过一波较为强劲的拉升，指数尾盘翻红并摸高至今日最高点12048.64点。但总的来看，今日深成指上方以30日均线为压力，下方缺乏明显支撑。而前期深成指7266.41点的缺口仍然暗示了指数长线回调的必要性。截止今日收盘，深证成指报12045.21点，较上一交易日收盘价上涨67.81点，涨幅为0.57%，成交824.52亿。

　　就板块来看，由于水火电同网同价对水电上市公司的消息构成实质性利好，今日水电股涨幅较大，其中黔源电力开盘即封涨停，三峡水利也于尾盘封于涨停、岷江水电和长江电力等个股也走势较强。医药板块今天逆势拉升，其中华神集团领涨，金陵药业大涨9%，康美药业、中新药业、新湖科技和同仁堂等个股涨幅都在7%以上。但由于国际货币基金近日批准卖出价值为130亿美金的403.3吨黄金可能导致国际金市供求暂时失衡，黄金股目前位居两市跌幅榜前列。此外，上周大幅飙升的“物联网”概念股也出现集体调整的现象。总的来看，今日水电、医药、智能电网等概念板块走势较强，但有色、黄金、钢铁、煤炭、石油等板块则处于调整前列。

　　就今日消息面来看，1、创业板首批10公司今天集体招股，25日进行网上申购;2、发改委计划3年淘汰3000余家水泥企业;3、出版总署拟停办一批新闻出版单位;4、发改委近期将启动水电和火电同价试点;5、8月份成品油销量创年内月度新高;6、中国中冶今日上市，吸金规模将在80亿元以上;7、美股上周收盘连续第二周上涨。

　　截止今日收盘，沪深两市共计上涨股票1009家，其中涨停股票27只，而新股N中冶截止收盘上涨28.04%;两市共计下跌股票503只，其中跌停股票仅*ST唐陶1只，而熊猫烟花以-7.13%的跌幅领跌两市。就权重股来看，今日沪市前50大权重股中，有16只权重股上涨，30只权重股下跌，4只蓝筹股收平。可见在今日早盘的权重股中空方氛围依然占优，结合量能来考虑，短线指数或将维持震荡。目前市场获利筹码继续兑现，股指震荡消化抛压，酝酿反弹基础，后市关注权重走势，调整心态伺机布局。

　　近期在维稳的基调下，市场基本没有太多的利空消息，但市场为何仍然出现了调整态势?我们认为这主要是因为行情的运行再次回归到了资金面，虽然8月份的信贷额超出了市场的预期水平，但投资者们心里都应当清楚，下半年信贷额度超过上半年的可能性很小。如果说信贷资金的变化已经在市场的预期中，因此其影响只能是潜在的，那么创业板的推出和中国中冶的正式挂牌则对市场造成了较为实质性的影响。

　　1、创业板发行过密，短期内会对市场造成压力

　　9月17日，中国证监会创业板发审委审核通过了7家公司的首发上市申请，这是中国创业板市场的首批过会公司，9月18日又有6家公司获批。在8月14日成立创业板发审委之后不到一个月的时间就开始密集审批，比市场预期的三个月明显提速。

　　抛开创业板的上市公司质量、审批的严格性以及抗风险能力等其本身的特质暂不为论，单就其对资本市场资金面的影响来看，据深交所的统计，2004-2007年，登陆纳斯达克的34家中国企业平均IPO市盈率为113倍，平均融资额为1.14亿美元，同期中国中小板上市公司的平均融资规模仅为3.35亿元人民币，约为纳斯达克的一半左右。从首批过会的7家创业板企业来看，其平均融资规模就为3.2亿元人民币左右，而市场预期整个创业板的平均融资规模不过在1亿元人民币左右。而第二批6家企业计划通过IPO筹资至少人民币11.3亿元。

　　不可否认的是，我国政府规划数年之久的创业板市场旨在向现金紧缺的创新型初创企业提供一条急需的融资渠道，这一点是可以完全理解的，也有利于我国证券市场的长期发展。但短期内密集地推出创业板，难免会对市场，尤其是深圳市场产生较大的影响，因为该板块显然会造成深市中中小企业板的资金分流。

　　2、产业资本正在退出?

　　在近期的香港市场中，两家大公司的著名领导者幅度较大地减持套现，引起了业界对于产业资本退出的担忧。9月8日及9日，腾讯控股主席马化腾共计减持50万股腾讯控股股票。而此前的8月26日，马化腾一日就减持500万股，套现近6亿港元。此外，9月8日，阿里巴巴董事会主席马云以每股平均价20.78港元，配售1300万股阿里巴巴股票，最高套现2.73亿港元。

　　而国内市场大股东减持的现象也同样明显。先是顺鑫农业在大宗交易平台减持2000万股，随后“物联网”受益股福日电子和上海贝岭竟然在大宗交易平台在“物联网”概念被爆炒之时，大股东竟然折价抛售其所持股份，随后宏源证券、宁波联合、浙富股份、华芳纺织、大江股份、罗平锌电和*ST秦岭等公司的大股东纷纷通过大宗交易平台折价减持而退出。

　　高管减持行为不一定表示他们对公司前景不看好，就像马云所说，这是一种阶段性成就感的实现。然而不可否认的是，无论是马化腾、马云、还是国内上市公司的大股东选择此时减持，至少说明当前的利润已经十分可观。在这种情况下，他们选择减持有两种可能性：第一，他们并不认为公司将会像前期那样高速发展，如果这些公司未来发展的势头依旧强劲，那么他们宁可在缺乏现金的情况下进行小幅减持，而绝不会动辄几亿港元地套现。一般认为小规模减持会被看做是创业资本的兑现，而不是对市场信心不够。

　　第二，套现是因为极度缺乏资金。对于公司大股东而言，套现巨额资金在很大可能上是有了新的投资项目，而这一新项目的前景，至少在他们看来，显然是要超过现有公司的发展速度。比如在马云套现之后，他的名字就出现在了国药控股的潜在大股东名单上。所以在这种情况下，大股东的减持并不意味着产业资本的退出，而是意味着产业资本的转移。所以我们认为，选择在这个点位获利套现，并不代表高管们对公司前景的看空态度，但至少意味着他们对其他投资标的有更强烈的看多意愿。

　　就基本面来看，我国经济目前已经脱离底部，但也只是复苏的初期，复苏的过程仍将一波三折，这从今年1-8月，国有企业累计实现利润仍然较上年同期下降20%就可见一斑。但不可否认，我国政府所采取的刺激举措和适度宽松的货币政策对促进经济平稳较快发展取得了明显成效，国有企业8月份利润较7月份增长4.3%，经济效益总体状况进一步趋好。因此就后市来看，长线趋势仍然向好，但短线大盘难免会遇到如中国中冶上市这样的短期资金面上的压力，建议投资者在时间上长短结合，进行分散投资。（科德投资）

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商业板块午后大涨 A股市场探底回升

    周一A股市场探底回升。上证指数收于2967.01点，涨0.15%;深圳成指收于12045.2点，涨0.57%。两市A股有1009只股票上涨，503只股票下跌。成交金额有所萎缩，上海市场从上一交易日的1850亿降至1497亿元;深圳市场从1094亿元减少到823亿元。上周三大股指小幅上涨。道指全周上涨了2.2%，报收9820点，标准普尔500指数全周上涨2.5%，报收1068点，纳指全周上涨2.5%，报收2132点。工业板块表现最为强劲。也可以看出推动大盘上涨的力量依然是对经济复苏的预期。本周美国国内市场关注的数据多发生在后半周，除了美联储会议决议外，还包括成屋、新屋销售、耐用品订单等数据，这是在伯南克认为经济衰退很可能已经过去后，首次集中发布经济数据，所以也将被市场视为检验的最好证据。

　　四中全会指出，我国经济回升基础还不稳定、不巩固、不平衡，国际国内不稳定不确定因素仍然很多，我国经济发展仍处在保增长的关键阶段。全会强调，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，保持宏观经济政策的连续性和稳定性。分析师指出，四中全会定调宏观经济政策调控方向，继续保持政策的连续性和稳定性，指明积极的货币政策及适度宽松的货币政策仍将继续实施，这对当前A股市场有着政策层面的支撑，同时经济复苏的势头稳健，企业盈利回升均对A股市场走势有明显的支持，因此，从基本面形势继续向好判断，宏观经济政策方向将抵消资金流动性局部性收窄对A股走势构成的影响，并给予A股市场中长期向好的支撑;同时也将进一步缓解投资者对货币政策的担忧情绪，稳定投资者的信心。

　　大盘蓝筹涨跌互现，中国石化跌1.75%，中国石油跌0.97%，中国平安涨1.49%。在市场走弱的之时，防御性板块关注度提升，医药股表现出色，康美药业涨7.94%。十一国庆渐行渐近，商业板块午后大幅上涨，西单商场涨停。近期将开展水电和火电同价试点，提高相对偏低的水电价格，水电股逆市上涨，三峡水利涨停。午后“物联网”概念股一度全线上涨，但尾市有所回落，远望谷跌0.20%。创业板十箭齐发，并力求国庆节前完成申购，国庆节后挂牌。创投概念股较为活跃，大众公用涨1.92%。另外，发电设备、家电和纺织机械等板块强于大盘，房地产、钢铁和船舶制造等板块弱于大盘。

　　十月份股票供给情况已经成为市场目前的一大隐忧，创业板已经有13家公司有条件过会，很有可能在9月底进行招股，第五批也将在下周上会。创业板十月挂牌的可能性增大。同时再融资压力也逐步增大，万科112亿股东会通过，浦发150亿过会，都成为上周五股指大跌的导火索。如果与限售股解禁规模对比将是小巫见大巫，十月份限售股解禁规模创历史之最达到3192亿股，解禁市值达到2.03万亿。市场10月走势难以乐观，这也制约了9月末维稳期间的反弹走势。（今日投资）

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大阅兵概念上演最后的疯狂

    今天大盘在中国中冶登入A股的背景下承压低开，沪指一度跌穿2900点，而互联网板块再次强势拉伸使得大盘开始反弹，盘中商业零售，电力，医药等板块强势反攻;特别是大阅兵概念的股票上演国庆前的最后的挣扎;使得沪深股市尾盘双双翻红，截至收盘;沪指尾盘微涨4.34点。沪指收盘报2967.01点，涨幅0.15%，成交额1497亿元;深成指报12045.2点，涨幅0.57%，成交额824.5亿元。

　　技术面：今天大盘低开低走之后开始强拉，回踩了布林线中轨2908点。，最终报收成一个垂头线，并且没有上阴线，微微缩量，这是较为强势的反转信号;看来大盘头肩底正在加速形成形成，而且符合右肩成交量大于左肩的条件，后市有望加速突破，继续震荡向上!（上海金汇）