允许银行破产：好事还是坏事？

郝天祖

允许银行破产：好事还是坏事？

近日银监会副主席阎庆民称，银监会酝酿加快推出银行破产条例。银行破产，这看上去只有西方国家才有的事正变得现实起来，储户存款是否会血本无归？老百姓的钱谁来保障？这究竟是好事还是坏事？ …[详细]
理论上，“允许银行破产”是个好政策

市场经济下，商业银行就是应该可以破产

所谓商业银行，本质上是一个吸收存款并进行放贷的机构。而且银行不是慈善机构，存款利率一定会低于贷款利率，银行通过赚取利息差来维持经营、获得利润，从经营目的来讲与一般企业并无二致。银行既然有赚钱的目标，那么自然也该有破产的风险。在竞争性的市场经济条件下，银行通过提高存款利息来吸引存款，通过降低贷款利息来吸引贷款，当经营不善、两者间利差缩小到不足以维持时，那么银行倒闭就是顺理成章的事。即便是以安全优先的方针运营，压低存款利率，也可能因不良贷款而陷入困境。事实上，“负债经营”这一特征就决定了任何商业银行都跟企业一样，存在理论上破产倒闭的可能。

大萧条时期美国民众上街挤兑，导致银行倒闭潮
在市场经济国家，银行破产并不是很稀奇的事情，尤其是那些经营策略比较激进、偏好风险的银行。在1930年代大萧条期间，美国总计有9000多家银行倒闭。就算到了监管体系相对完善的21世纪，2007年到2012年的金融危机期间，美国也仍然有65家银行倒闭，这些银行合计吸收了超过550亿美元的存款。当银行倒闭后，储户就会面临存款血本无归的风险。
*政*府*为所有银行兜底，实际上扭曲了金融业，对储户和国家经济都有损害

改革开放以来，中国在不断建设和完善市场经济体系，商业银行理论上也是可以破产的。然而，《企业破产法》中对金融机构的破产只作了原则性的规定，《中国人民银行法》、《银行业监督管理法》、《商业银行法》、《公司法》及一些行政法规、司法解释虽然作了些规定，但并没有形成了一个比较系统化的银行破产法律制度，而且这些规定大都缺乏操作性。
之所以会出现这种情况，主要是因为，中国的银行基本上是破不了产的。只要是银行，存款就是有国家信用做隐形担保的，无论遭遇多大的风险，存款的本金都是没有风险的。这就是中外金融差别最大的地方。1998年，受亚洲金融危机冲击，不良资产比例大、资本金不足、支付困难、信誉很差的海南发展银行发生挤兑现象，耗尽了准备金和国家34亿元的救助资金依然未挽回局面，结果因严重支付能力不足而被国务院和中国人民银行关闭。但是，所有储户在该银行的储蓄存款本金及合法利息，最后由中国人民银行指定工商银行保证支付，没有储户为选错了银行而遭到损失。此后发生在河北省肃宁县的尚村农信社破产案，最后同样由央行指定其他商业银行予以救济。除此之外，再无银行破产的实例。
*政*府*为银行兜底，保证储户不受损失，看起来并没有什么不好，但事实上这种做法扭曲了金融业，对储户和国家经济都有损害。
首先，*政*府*要为银行存款兜底，那么就不会允许银行的存款利率定得太高，以免吸收更多高成本的存款，造成过大的赔付压力。而如果*政*府*不兜底，则储户本应有机会享受到更高的存款利率。或许有人认为这增加了存款风险，但相比起利息增加的好处，更多的人可能并不在乎增加的这些风险，毕竟储蓄存款相比起别的投资理财项目，要安全得多。事实上，在金融危机之外的正常年景，发达国家的存款利率都通常高于中国银行的存款利率。中国的储蓄存款业务，不管活期还是定期，向来都被诟病为利息太低。
其次，*政*府*为银行兜底增加了银行的“道德风险”。所谓“道德风险”，是指在国家兜底的情况下，银行不需要过度去考虑为储户的存款负责——出问题赔不起由国家担着，不用银行经营者自己去偿还，因此在放贷时就往往倾向于高风险、高回报的项目。这使得银行的风险加大，但银行经营者和股东却能够轻易攫取超额利润。而一旦需要*政*府*兜底，则相当于全社会买单。并且，这种投资偏好会有引起经济过热的可能，引发系统性风险。
允许银行破产，允许利率市场化，对储户收益有利

如果真正允许银行破产，*政*府*不再为银行兜底，直接的影响就是存款利率会进一步市场化。以目前的情况来看，利率进一步市场化后存款利率仍然是倾向于上涨，以吸引更多的储蓄。这对储户的收益当然是有利的。耶鲁大学杰克逊全球事务研究所高级研究员、摩根士丹利前首席经济学家斯蒂芬·罗奇今年声称，让存款利率自由化“可能让个人收入增长至少5个百分点，作为中国GDP的一部分，并在期待已久的支持消费的经济平衡改革中发挥重要作用”。
利率市场化的效果其实已经显现，据统计，2012年国有五大行和中信、招商、民生这8家银行因为付息率上升而增加的利息支出共计1793.4亿元。这意味着，居民放在银行的存款回报明显增加了。
甚至有人认为，允许银行破产后，“存款保险制度”都不需要

目前酝酿中的《银行破产条例》，除去实质性地允许银行破产外，建立“存款保险制度”也是重要的内容。这是为了防止银行破产后储户血本无归而建立的保险措施，根据目前透露的消息，储户在单个银行的存款，最大赔付额度可能是50万元。但甚至有人认为，“存款保险制度”也不必建立，因为允许银行破产本身就是为了消除“道德风险”，而一旦存款上了保险，那又会鼓励银行选择高风险的项目，从而无法认真对待银行破产这一实实在在的风险。
民众对“银行破产”的疑虑也完全可以理解

“老百姓的血汗钱怎么可以放银行都不安全，*政*府*凭什么不兜底”

尽管允许银行破产有可能让储蓄的回报增加，但在很多国人眼里，*政*府*放任银行破产而不兜底，并不是一个合适的做法。原因在于，长期以来，许多国人已经习惯了将银行储蓄作为个人财产最重要的一部分，银行的首要职责就是保障存款的绝对安全。特别对于低收入的劳动者而言，辛勤工作而得来的血汗钱意义重大，又没有其他安全可靠的投资存放渠道，当他们被告知这些钱如果存入银行，有可能会“因银行破产而血本无归”时，会非常难以接受。而且会毫不犹豫地将矛盾指向*政*府*，认为*政*府*理所当然要扛起兜底的责任。

中国民众仍视储蓄为最重要的投资渠道，非常看重安全性
这种对*政*府*的天然依赖，部分原因可能出自一种习惯。与西方国家不同，自古以来，国家、*政*府*便在中国社会中居于极为重要的位置，不管哪朝哪代，“负责任的*政*府*”都是民众的头等需求，而基于*政*府*产生的过程，这种责任几乎可以说是无限的。尤其是在我国人民币存款突破百万亿，个人存款余额高达44.17万亿元的当下，对“银行破产”必然感到疑虑，要求*政*府*继续兜底是很自然的想法。
“有钱人已经享尽了好处，不能这时候把风险让民众承担”

另一种对“允许银行破产”不满的声音是：在*政*府*为银行兜底的时期，普通民众只能享用较低的存款利率，但少数人却利用大利差、低风险杠杆赚了大钱，到了现在，金融产品的风险已经相对变高，这时候*政*府*却才允许银行破产，等于把风险让民众承担。
如果仅仅是“撑死胆大的，饿死胆小的”或者“富人不说，穷人不懂”，上述的这种现象还不至于激起民众的“仇富”情绪。但必须承认的是，一些人利用低风险政策期套利，一方面是利用了国有金融单位的垄断地位，一方面也是钻了许多政策法律的空子。所以，许多人并不希望银行就此跟*政*府*剥离开，而是希望*政*府*依然能为银行风险兜底，并用反腐败的方式让不当得利的人“吐出来”，并以这些资金来填补可能的窟窿。
银行破产的风险有多大？

从不断出现的“钱荒”来看，不能忽视这种可能

民众对“允许银行破产”的疑虑有多少，归根结底还是在于银行破产的风险有多大。从去年开始不断出现的“钱荒”来看，不能忽视这种可能性。目前，金融市场实际上已经“半利率市场化”，各种远高于存款利率的理财信托产品都非常火爆，这反映出银行对资金的渴求，这种渴求源自何方？正如雪球财经CEO方三文所说：“从2005年开始的，以房产为代表的资产升值，造就了一代人的财富盛宴。年度30％以上的涨幅，1：3甚至更高的杠杆，可以支持多高的资产回报率？这能吸引多少资金进入？这个事情的后果当然是资金成本水涨船高。”当越来越多人投入资本游戏时，银行等金融机构的风险便在不断增加了。
到目前为止，各种金融产品的违约情况还相当少见，但这是建立在近年GDP和人均收入快速增加的前提条件之下的，然而，一旦年景不好，所谓“由俭入奢易，由奢入俭难”，会不会发生大面积违约的连锁反应，以致银行也要破产？不能否认这种可能性。
而且，据银监会资料，2012年底银行业金融机构已经多达3747家。其中包括3家政策性银行，5家大型商业银行，12家股份制商业银行，144家城市商业银行，337家农村商业银行，147家农村合作银行，1927家农村信用社，800家村镇银行等等。一旦*政*府*不再兜底，一些运营不良的小型地方银行、信用社破产是不足为奇的。
当然，几大国有大型商业银行破产的可能性是非常之低的，原因不仅在于国有，也在于这些银行已经“大到不能倒”，*政*府*和民众都不能承受这几个银行破产的后果。
不经历银行倒闭事件，投资者热情可能也难回归理性

不过，从另一面的角度来看，如果不真正发生有影响力的银行倒闭事件，恐怕投资者的热情也难以回归理性。从近几年的状况来看，中国的银行可以说是躺着也赚钱，民众对购买银行产品的热情也显得太高。如果不真正经历一起有影响力的银行破产倒闭事件，中国的金融投资者恐怕还是不能理解什么是“血本无归”。
对于个人，学会分散投资，50万的存款保险赔付上限已经足够应付风险

对于每个个人而言，当然不希望自己打交道的银行突然有一天破产，以致自己的存款血本无归。对这样的事情，大部分人都是毫无心里准备的，在这种情况下，建立如前所述的“存款保险制度”便十分必要了。
据悉，个人存款保险赔付的上限是50万元，而“存款保险”属于强制保险，换言之只要存款额度在50万元以内，就能得到全额赔付。这个额度对于绝大多数人而言已经足够，如果仍不放心，可以尝试分散投资，别把鸡蛋都装到一个篮子里即可。
结语
允许银行破产并不是“洪水猛兽”，虽然伴随一些阵痛和不公，但这是走向金融市场化、利率市场化的必经之路。当*政*府*不再为银行兜底，民众反而能获得更高的储蓄收益。