再度恐慌杀跌 多头防线在何方

春风

周一大盘延续周五跌势，继续深幅下探，呈单边杀跌走势，大盘低开在60日均线下方，大盘盘中轻松击穿3000、2900点整数关口，至收盘，上证收于2870.63点，跌幅5.79%，深证收于11668.8点，跌幅6.65%，两市成交2200亿左右，两市呈现非理性暴跌走势。

　　从消息面看，工信部正在酝酿十个重点行业企业兼并重组方案，这将是继年初的十大产业振兴规划之后，监管层促进经济持续复苏的又一重要利好。政策强力支持，行业的并购重组将进入“深水区”。但今日市场却不买账，继续出现深幅下跌，显示目前市场各方不认同现在市场点位，对利好视而不见。欧美市场周五出现下跌，原油、黄金期货出现下跌，国际其它大宗商品也出现大跌，对今日A股市场下跌形成推动作用。

　　从技术面看，大盘今日直接跳空低开在60日均线下方，盘中轻松击穿3000、2900点整数关口，显示空头猖獗，技术形态破位下行，从周线看，大盘有向20周均线进发之势，考验20周线的支撑，但BOLL线下轨在今日击穿，收盘在BOLL线下轨下方，在运行趋势看，BOLL线下轨被击穿后短线有望出现反弹。

　　从盘面看，今日个股再现普跌，个股泥沙俱下，板块无一翻红，跌幅较小的金融板块跌幅都在3.89%，受国际大宗商品下跌的煤炭板块、有色金属板块跌幅高达9%以上，板块跌幅接近跌停板。房地产再次出现补跌，板块跌幅8.44%，石油行业跌幅7.43%，权重板块继续出现深跌，对市场人气造成很强的杀伤力。

　　后市分析，从经济大方向看，影响经济运行趋势的利空消息没有出现，而国家对经济运行还在逐步加码，所以长期向上趋势基础没有发生改变情况下，市场回落我们认为只是大涨后的技术回调，加之去年市场大幅下跌，市场投资信心一直不稳，一旦有风吹草动，自然起到助跌作用。在经济基础不稳情况下，作为反映经济‘晴雨表’的股市震荡反复也是正常的。市场恐慌情绪蔓延，大盘继续跌势，有利于市场泡沫近一步挤压。对于大盘的下跌不要过于悲观，毕竟股市有涨有跌，大盘的单边下跌又是一次资产和利润再分配的过程，恰恰个股普跌给我们再次把握质优股的机会。虽然目前大盘技术形态已经完全破位，留下跳空缺口，但是大盘单边杀跌近20%，短线从技术角度看，会有技术性纠错反抽，如果反抽放量，力度将不会小。

　　操作上，我们依然建议理性对待市场，由于市场趋势转弱明显，市场短期下跌了近600点，反弹随时会产生，激进投资者可以在市场短线反弹把握个股快进快出来博取短价。轻仓投资者多看少动，重仓投资者可以逢高减仓，市场等待市场趋势明朗信号，再把握机会操作。（国诚投资）

春风

做空能量在聚集 大盘仍有不振的走势


    早盘A股市场受到外围市场的影响以及上周一周持续暴跌的影响而大幅低开，其中上证指数以2994。87点开盘，向下低开52。11点。随后由于金融股的企稳等因素，大盘一度有所弹升，上证指数最高摸至3020。26点。但奈何资源股进一步走低，以及午市后集体冲击跌停板，地产股等品种也有不振的走势，故上证指数反复震荡跳水，最低探至2867。39点，尾盘以2870。63点的次低点收盘，大幅下跌176。34点或5。79%，成交量为1438。1亿元。

    由此可见，今日A股市场的杀跌动能主要在于资源股、地产股、金融股的走低，而这些品种均是前期的主线，所以，此类个股的跳水意味着中长线资金持续流出A股市场。不过，盘口也出现了一定的兴奋点，主要是双钱股份、黔轮胎等为代表的轮胎股，主要在于半年报业绩超预期。与此同时，国元证券等券商股也因为周二的光大证券上市而带来了一定的题材刺激而有所走高。但正因为如此，埋下了周二的调整隐患，因为券商股在目前大盘不振的背景下出现异动，恰恰意味着后续的做空能量在聚集，因此，周二A股市场早盘仍有不振的走势。但毕竟跌幅过大，如果周二再度走低，建议投资者可适量抢反弹，尤其是新股等品种。（金百灵投资）

    重心下移 3000点缺口处仍有争夺

    周一两市大盘继续大幅低开低走，沪指直接低开至3000点下方，市场大幅破位下行，恐慌氛围继续蔓延，日K线以光头大阴线报收，市场再现“黑色星期一”走势。短线来看，经过连续的大幅下挫后，市场人气已元气大伤，超跌后盘中迟迟难有反弹出现，显示出市场投资人气极度低迷，短线市场的重心继续下移，投资者在操作上以继续观望为上。

　　基本面上分析，在市场大跌之际，人民日报发文称，经济回升势头不稳 ，坚定保增长谋发展。文中指出，“当前经济运行积极因素不断增多，企稳向好势头日趋明显。成绩让人喜，劲头不能松。继续牢牢咬住促进经济平稳较快发展这个目标，保增长，谋发展，这要坚定不移。强调继续全力保增长，是因为当前我国经济正处在关键时期。经济回升向好的势头还不稳定、不巩固、不平衡，经济发展的外部环境依然严峻，扩大内需面临不少困难，调整经济结构和转变发展方式的压力日益加大。这样一个关键时期的中国经济，既有上行的动力，也有下行的风险。一旦有所懈怠或在政策执行中不够坚决、出现反复，就有可能错失良机、前功尽弃。因此，我们一定要继续把促进经济平稳较快发展作为经济工作的首要任务，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，不折不扣地落实好保增长的一揽子计划和相关政策措施”。此外，国家发展和改革委员会日前发布消息称，为应对国际金融危机影响，加快培育新兴产业，抢占未来经济竞争制高点，发展改革委正在抓紧制定《节能环保产业发展规划》和半导体照明节能产业发展意见。随着市场的持续加速下跌，投资者对消息面非常敏感，盘中任何朦胧利空都可能成为空方大肆做空的理由，投资者目前仍以继续观望为上，等市场走稳后再抢反弹也不迟。

　　市场继续加速急挫，两市股指收盘跌幅6%左右，板块全线尽墨，做空氛围继续蔓延，跌停个股急剧增加，有几百只个股封死在跌停板上，个股板块风险继续释放。目前权重股的重心继续下移，银行股仍处在调整过程中运行，中国建筑上市后迭创上市以来新低，资源、钢铁、煤炭股居跌幅榜前列，个股跟风疯狂杀跌，做空风险继续释放。目前个股板块仍处在结构性调整中，技术上较为抗跌的个股应警惕补跌走势，而处于调整途中的个股目前在技术上尚未见底，仍有调整压力，投资者在操作上，继续观望为上，等走稳后再介入也不迟。

　　就目前市况而言，市场在连续大幅急挫后，周一沪指直接开盘在3000点下方，并击穿2900点大关，显示出市场的恐慌气氛，而本轮市场下跌是以加速急挫的方式展开，市场杀伤力巨大且盘中难有反弹出现，使投资人气倍受打击，市场仍有调整压力。技术上分析，目前市场已破位下挫，中短期均线已恶化，重要支撑位也一一告破，市场已积弱难返，市场重心将继续下移寻求支撑。不过，早盘股指大幅跳空低开，且在30日均线和3000点大关出现缺口，这也为未来股指的反弹留下空间，毕竟沪指已连续大幅下挫了600多点，技术上已严重超跌，市场多方有组织反攻的可能，3000点的缺口处仍有争夺，操作上，重仓者逢反弹减仓，空仓者应继续以静制动观望为上。（九鼎德盛）

春风

50大权重股全线告绿 沪指跌破2900点大关


　　周一我国A股市场总体呈低开低走、重度下挫的态势。受到周五美股下跌的影响，沪深两市大盘指数今日双双低开，虽然随后在保险股的带领下，指数一度缓慢拉升，但资源类个股做空动能较大，对大盘的走势产生了巨大的负面影响。就成交量来看，两市量能依然未能有效放大，显示目前投资者信心非常低落，观望情绪浓厚。周末传出消息，美国三大股指全线下跌，国际油价大幅下挫，金价低收等，这些外围的利空对我国A股市场产生了较大的影响。

　　上证指数今日早盘开盘即跌破3000点大关，低开于2994.87点，但开盘后中石化、中国太保、中国平安部分权重股反弹带动股指盘中略有止跌企稳迹象，随之市场逢低买盘有所呈现，沪指因此一度于盘中收复3000点大关，并摸高至今日最高点3020.26点。但随后中国石油大肆做空带动整个资源类板块下挫，随后有色、煤炭、钢铁等纷纷回落，股指随即再度出现跳水走势，随之市场逢高卖盘再度涌现，其余指标股纷纷出现跳水走势随即带动股指出现一段下挫，短线获利盘纷纷兑现，市场抛售压力沉重导致股指反弹受阻，个股分化加剧，加上量能不足，小盘股的纷纷调整、市场抛售压力等一系列因素仍然对沪指构成了向上的压力，受制于此，上证指数于盘中连续跌破2900点和3000点两道大关，并在收市前不久跌至今日最低点2867.39点。总的来看，目前指数上方压力重重，各个重要均线和3000点大关都对指数形成了压制，而下方并无明显支撑，鉴于指数下方最底部的1762点缺口依然没有被回补，暗示在技术上沪指仍有进一步回调需求，但上方4818点到4891.28点的缺口同样需要弥补，因此多空对峙的结果将决定指数方向性的选择。截止今日收盘，上证指数报2870.63点，较上一交易日收盘价下跌176.34点，跌幅为-5.79%，成交1436.92亿。

　　今日早盘深证成指走势较上证指数走势更弱，该指数今日早盘低开于12269.49点，随后在宏源证券的带领下，指数一度摸高至今日最高点12378.00点。然而随后煤炭、地产、有色、酿酒和钢铁板块同时合力做空，深成指受此拖累大幅跳水，并终于在收盘前一刻跌至今日最低点11652.92点。总的来看，目前深成指上方以5日均线为最明显的压力，下方跌穿60日均线之后再无支撑，后市或将继续震荡。前期深成指7266.41点的缺口仍然暗示了指数回调的必要性，虽然上方18997.30点到19139.73点的缺口或许暗示指数也有可能重心上移。截止今日收盘，深证成指报11668.80点，较上一交易日收盘价下跌830.95点，跌幅为6.65%，成交710.08亿。

　　就板块来看，轮胎橡胶股早盘逆势走强，青岛双星、黔轮胎、风神股份等个股目前盘中走势均明显强于大盘。斯米克快速拉高，上海本地股最近走势强于大盘，市场对于迪斯尼落户预期较高。参股金融板块今天也跌幅较小，随着光大证券上市，未来券商上市将带给该板块更多的资产重估机会。另外，软件股表现相对较强，其中宝信软件、欣网视讯、久其软件逆势上涨，浪潮软件、中国软件大幅反弹，出现翻红走势。但有色金属、煤炭开采等资源类个股早盘做空动能较大，而新股板块今天也整体走弱，个股纷纷创下上市以来新低，很多个股在最近一个多月里跌幅达到30%。总的来看，今日所有板块均出现大幅调整走势，其中有色、煤炭、钢铁板块跌幅超过8%。

　　就消息面来看，1、新能源规划预计年内制定完成，重点发展太阳能风能等四大领域;2、温家宝《求是》撰文：高度重视林业改革和发展;3、银监会相关负责人昨天在参加股份制商业银行行长联席会议时表示，下半年信贷猛增趋势不可能持续，但也不会踩急刹车;4、明年中国东盟约7千种产品将享零关税待遇;5、宝钢终止与邯钢合作全面撤退邯宝钢铁;6、中粮百万吨级大豆压榨项目在钦州港上马;7、亚太股份、世联地产、保龄宝和奇正藏药分别在今日和周三申购;8、美股周五道指跌76点，纳指跌23点。

　　截止今日收盘，沪深两市共计上涨股票49家，涨停股票7只，分别为豫能控股、青岛双星、双钱股份、ST源发、ST东碳、*ST国祥和*ST中房。两市共计下跌股票1471只，跌停股票约有400只，其中S、ST、*ST类股就有约百只。就权重股来看，今日沪市前50大权重股中除中国国航停牌之外，其余股票全线下挫，无一收红。可见在今日权重股中空方占优明显，而量能未能有效放大，暗示市场可能仍将持续的动荡，市场观望氛围浓重，后市关注权重动向，等待趋势明朗。

　　随着大盘的不断退守，越来越多的个股出现破位走势，而前期创出反弹新高的个股纷纷回落，目前随着局部热点创出反弹新高的个股数量也越来越少，这些足以说明上涨乏力，调整行情已经确立。可以说，上证指数在3000点上方时，流动性的急剧下滑是指数回落的主要原因，具体原因包括新增信贷大幅下降77%、基金仓位接近满幅、以及新股IPO后对资金的挤出效应。但就目前来看，随着中报披露时间接近尾声，一些大盘蓝筹股(如中国平安、中信证券)的业绩下降也陆续被公布，这势必对大盘造成了较大的压力。加上周末外围市场不振，这些因素共同导致了今日A股继续下挫。

　　首先还是先来看资金面。上半年政府大量投放的信贷资金有部分流入A股市场已经是路人皆知，这也成为推高指数的重要原因之一。但就下半年来看，不仅7月新增信贷环比急跌77%，使市场上流动性的绝对值大大减少，而且国家多次强调要严控资金流向。上周五国家银监会主席刘明康表示，未来各股份制商业银行要增强对各类风险管控能力，继续调整资产负债结构，认真防范信用风险，严格监控资金流向。而财政部日前发布的一份报告则更为直接地指出，要防范信贷资金进入股市和房地产市场，助长泡沫和引发通货膨胀。可见后市资金对大盘的助推作用将会越来越小。

　　不仅如此，资金的萎缩还有可能影响到市场基本面上。7月新增贷款的下降带动7月份固定资产投资增速大幅下滑，而固定投资的增加正是目前拉动我国经济增长的主要动力来源，可见信贷的缩减已经冲击到本轮经济复苏的基础。此前基于我国经济强劲复苏基础上的A股市场估值因此而受到质疑，而强周期性行业股票因此也纷纷跳水。可见，在目前资本市场流动性出现阶段性趋紧的情况下，市场震荡风险会加大。

　　再看业绩面，根据《证券时报》统计，截至8月15日，两市已有572家上市公司披露2009年半年报，占境内上市公司总量的35.1%，中报披露进程已超三分之一。然而就数量来看，接下来的半个月内无疑是中报信息披露的高峰期，因为在这半个月时间内将有三分之二的上市公司报表需要披露，所以我们认为接下来一段时期的市场走势将主要受到业绩面，也就是中报业绩的影响。

　　虽然从总体来看，二季度诸多的经济数据显示出经济企稳迹象，上市公司的业绩也随之复苏，但就同比来看，上市公司的业绩仍然没有完全好转。以保险龙头中国平安为例，该公司上半年净利润为43.47亿元，同比下降38.8%。中国平安表示，上半年净利润同比下降，主要是受上半年变现的权益类资产浮盈和分红对利润的直接贡献较去年同期减少，寿险首年规模保费快速增长带来利润受压，以及消化税务提补因素的影响。

　　与此同时，中信证券也发布了中期业绩报告，报告显示上半年归属于母公司净利润38.26亿元。去年同期为47.69亿。同比下降19.77%。中信证券称净利润和收入下滑的原因是由于2009年上半年A股市场IPO被暂停等因素影响，证券承销业务收入同比下降36.86%。我们认为，就以上两家公司本身而言，所公布的业绩仍在可接受范围内。然而这一消息对市场心理层面却有着更大的影响，它在一定程度上会导致投资者对接下来公布业绩的大盘股产生谨慎的态度，从而影响市场的走势。

　　最后就外围市场来看，上周末美欧股市和有色金属等大宗商品价格同时出现暴跌，导致全球资本市场充满了恐慌的气氛。以往走势也显示出，外围市场的不振往往会对A股市场的人气产生一定的压力，尤其是在大盘已处于疲软趋势背景下更是如此。这尤其反映在石化双雄今日领跌的走势中，就后市来看，有色金属股、煤炭股等资源股已经出现走低趋势的压力。我们认为，如果外围市场此次调整属于短期走势，那么我国A股市场的后市的走势将在很大程度上取决于业绩面;而如果此次调整走势属于长期走势，那么我们不排除世界经济将进入“W”型反转形态的走势中。

　　总而言之，随着国家信贷资金的“退潮”，指数已经开始寻找新的支撑点。然而随着基金仓位的不断提高，基金也快到了“弹尽粮绝”的时候。与此同时，IPO仍在接二连三地发行，这迫使投资者将资金从二级市场抽出，转而投往一级市场，进而导致成交量大幅萎缩。而自从上周起，私募基金也开始了大规模高位清盘，量能的萎缩可见一斑!就短线来看，目前市场可以炒作的仅有中报业绩，因此建议风险承受能力较强的投资者，可以低吸一些市场新的强势股作反弹的契机，比如说半年报业绩信息预期强烈的品种。但对于风险承受能力相对较弱的投资者而言，目前最好以轻仓观望为主。（科德投资）

    光大能否“光大”大盘？

　　很多人都在议论，经历了连续几天的下跌，大盘该喘口气了吧。恰好此时，光大证券明日上市。有了中国建筑的前车之鉴，市场似乎对光大有了一些敬畏，光大证券在市场眼中成了一只不知道该爱还是该恨的怪股，对于光大能否“光大”大盘，我们认为一些市场行为是焦点。

　　透视一：市盈率做何抉择

　　无论是中石油、中国建筑还是光大证券，上市都会面临同样的问题，即新股上市市盈率界定过高。这个问题的先前导向大致有两种：1.单边上涨行情下催生的机构热度过高;2.体制本身的原因。

　　对于体制的问题，过多地评论显然无用。对于走势本身来说，相信投资者对上涨和下跌行情中的申购价值观会有比较清晰的认识，无论是散户还是机构来说，跌时看跌，涨时看涨都是一种不可避免的心理常态。

　　过高的市盈率本身是有其值得商榷的一面，但是简单地拿中石油和中国建筑去对行情做出比对也是不太合理的。首先，中国石油的上市是在牛市的高峰，看涨是一种常态，在这一背景下高市盈率的出现自有其可理解之处。回顾08的行情，应经证实之后的下跌是个经济问题，不是一个或两个中石油恢复低市盈率发行所能解决的。其次，中国建筑的上市又是在一个看涨的高峰，与中石油有异曲同工之处。

　　光大证券的上市与前两者有何不同?最大的不同就在于时机上。大盘已经连续回调多天，市场已经经历了一定的风险释放。这点是中国石油和中国建筑上市过程中可望而不可及的。个股的风险释放使得后市即使新股出现一定动荡，连续回调的空间也会钝化。

　　透视二：咋看市场联动性

　　正如万马电缆和桂林三金的上市一度策动了“002”个股的阶段性行情，新股的上市能否起到应有的作用还要看其市场联动性。与中石油和中国建筑相比，从市场联动能力上说光大证券还是可以看到一定优势的。

　　中石油联系的是权重板块和石油板块，这两大板块活跃能力上显然不是市场所器中的一类;中国建筑联动的建筑板块包括了中国铁建等非活跃个股，带动大盘的能力显弱;而光大证券本身，背后联动的是：1.券商;2持股券商;3.金融。三个板块无论谁都能在特定的时候起到活跃市场的作用。

　　还有一点或许是被市场遗忘的，即心理上。即将解决的问题总比悬在空中的问题对市场有利，此时的上市似乎又有甩掉包袱的作用。这样看来，光大证券的上市也并不是一无是处的。擦亮双眼，优化选择，或许又是另一次契机。（科德投资）